沪深300股指期权与股指期货有什么区别？

沪深300股指期权即将推出的消息一出，就引爆了金融圈，作为我国上市的第一个指数期权产品，将开启我国指数期权市场的新篇章。2019年12月14日，中国金融期货交易所（以下简称中金所）发布沪深300股指期权合约及相关业务规则，标志着沪深300股指期权合约及规则准备工作正式完成。

沪深300股指期权合约的标的为沪深300指数(3988.980, 1.43, 0.04%)(3988.9802, 1.43, 0.04%)，合约乘数为每点人民币100元，最小变动价位为0.2点，每日价格最大波动限制为上一交易日沪深300指数收盘价的±10%，合约月份为当月、下2个月及随后3个季月，行权方式为欧式，交割方式为现金交割。

我国资本市场目前已成为全球第二大资本市场，有着全球最大的投资者群体，国际影响力也大大增强。但与此相反，我国风险管理体系尚不完整，证券期货经营机构的实力还难以比肩国际同行，难以完全满足实体经济对投融资和风险管理服务的迫切需求。推出股指期权，对于推动我国资本市场长期健康发展有着特殊的意义。一是发展股指期权市场是完善我国资本市场风险管理体系的关键举措；二是股指期权能够改善投资者交易行为，推动股票市场健康稳定发展；三是期权能够推动证券公司等金融机构的业务创新。

沪深300股指期权合约及相关业务规则发布

2019年12月14日，中国金融期货交易所（以下简称中金所）发布沪深300股指期权合约及相关业务规则，标志着沪深300股指期权合约及规则准备工作正式完成。

2019年11月10日至11月15日，中金所就沪深300股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见。在征求意见期间，中金所通过网上公开征求意见的方式，广泛听取市场各方的意见和建议。从此次征求意见情况看，市场参与者对中金所设计的沪深300股指期权合约及相关业务规则普遍表示认可。

下一步，中金所将在中国证监会的统一领导下，以“四个敬畏、一个合力”为指引，扎实做好沪深300股指期权上市的各项工作，确保产品平稳推出、稳步运行。

股指期权与股指期货有何不同？

沪深300股指期权和股指期货尽管都与沪深300指数有关，但却是两个完全不同的合约。从下图来看一下两者之间存在的差异。

交易代码这里不得不详细的举例说明，一个完整的期权合约代码是这个样子的。

股指期权和股指期货的涨跌停板的限制存在较大的区别，股指期货的涨跌停很好计算，在上一个交易日的结算价上。假定沪深300股指期货结算价为3800，那么股指期货的涨停板为4180（3800+380），跌停板为3420（3800-380）。看图：

沪深300股指期权的涨跌停可就不一样了，假定沪深300指数还是处于3800，IO2001—C—3800期权合约的权利金为50元。请看图：

股指期权和股指期货都是基本的场内衍生品，都是有效的风险管理工具并具有一定的杠杆性。但是，两者在买卖双方的权利义务、风险收益特征、保证金制度和合约数量上均有较大区别。

首先，期权买卖双方权利和义务不对等，而期货买卖双方权利与义务对等。期货的买卖双方在到期日必须按照交割结算价进行交割，没有放弃交割的可能。与期货不同，期权交易的是权利。买方支付权利金后取得相应的权利，而不承担履约的义务；卖方卖出权利收取权利金，须承担履约的义务。

其次，期权与期货的风险收益特征不同。期权的损益与标的资产的涨跌是非线性关系，两者不存在固定的比例关系；而期货的损益与标的资产涨跌之间存在一定的比例关系。

再次，期权与期货的保证金制度不同。期权买方通过支付权利金获取权利但不承担履约义务，无需缴纳保证金；期权卖方收取权利金并承担履约义务，为了保证期权合约的履约，需要缴纳保证金。期货买卖双方都需要缴纳保证金。最后，期权合约的数量多于期货合约。一般而言，期货在每个合约月份上只有一个合约；而期权在每个合约月份上存在多个不同行权价格的看涨和看跌期权合约，因此合约数量较多。

 

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