期权也称选择权,赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(执行价格)购买或者出售一定数量某种资产(标的资产)的权利。期权卖方收取权利金后,有义务按买方的要求履约。所谓期权交易,实际上就是这种“权利”的买卖。
期权与期货的主要区别,我们总结了以下5点:
期货交易不存在权利金的说法,期权交易是买方支付给卖方权利金。期货的买卖双方权利义务相等,参与交易均需交纳一定比例的保证金;
期权的买方支付了权利金,不承担义务,有选择行权或者取消/放弃自动行权的权利,无需缴纳保证金,在买方申请行权时,才会校验账户资金是否足够;卖方承担履约义务,如果投资者卖出的是美式期权,随时面临着履约风险,若被交易所抽中履约,在盘后会集中处理,因此,卖方需要缴纳保证金,确保有履约能力。
合约数量方面:
每个合约月份只有一个期货合约,每个合约月份有多个不同执行价的期权合约。
我们以沪金2106期权合约为例,其行权价就有29个之多,再以看涨看跌来划分,一共有58个期权合约:
而对应的沪金2106期货合约就只有一个:
了结方式:
期权有3种,可以选择平仓,和期货平仓一样,比如我买入开仓1手IO1912-C-3900(执行价为3900元的、沪深300股指1912的看涨期权),如果要平仓,就选择卖出平仓1手IO1912-C-3900(执行价为3900元的、沪深300股指1912的看涨期权);
另外期权买方还可以选择行权、或者在期权到期日取消/放弃自动行权,期货的了结方式还有实物/现金交割,比如满足交割条件的法人投资者可以参与商品期货的交割,股指期货无论是自然人还是法人投资者都可以参与现金交割。
期权和期货的关系
商品期权:标的物是对应的期货合约,行权后将获得相应的期货合约持仓;
沪深300股指期权:和股指期货的标的物为同一个,是对应的股票指数。
比如黄金期权,其对应的标的物为期货合约,若黄金期权的买方向的投资者行权后将获得相应的黄金期货合约。即将上市的沪深300股指期权,其对应的标的物为沪深300股票指数,不是沪深300股指期货,这点投资者需要注意区分。
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