财经观察：年初以来，大宗商品价格普遍企稳上涨，特别是矿石和钢铁价格上涨明显，是不是意味着经济已筑底？
姚广：从统计数据看，年初至今大宗商品普遍出现10%左右的上涨，其中最明显的是：铁矿石和螺纹钢分别反弹40%和20%，原油近一个月反弹也高达20%。市场整体在回暖，究其原因主要有这样几方面：
第一方面：是美元。由于美国通胀率稳中有升，已接近美联储2%的目标，因此，市场热议美国加息，并带动美元大幅回落，为商品反弹创造了条件。
第二方面：我国刚结束的两会释放了很多温和信号，给市场带来许多利好预期。比如：保持经济增长在6.5-7%、稳定金融市场，提振实体经济，进一步促进结构改革等。
第三方面：自去年底，国家公布了去产能供给侧改革，并明确了煤炭、钢铁等黑色产业链的具体措施。对调整过剩行业的供需，也起到了积极明显的作用。
第四方面：由于2015年市场情绪过度悲观，企业的库存和开工率都保持了极低水平，随着市场环境转好和需求的释放，给阶段价格带来很强的拉动。
虽然，从宏观环境到行业供需结构，都给市场企稳奠定了基础，但是，近期的上涨也在过度消化这些利多因素。所以，接下来价格会有一个理性回归的过程。那么，对整个经济环境来讲，就像李克强总理在政府工作报告中指出的那样，“中国长期积累的矛盾和风险进一步显现，经济增速换挡、结构调整阵痛、新旧动能转换相互交织，经济下行压力加大”。因此，未来经济仍将是L型的温和走势。
财经观察：有市场分析人士认为，2016年与2009年的大宗商品市场状况很相似，您怎样理解？
姚广：随着大宗商品普遍上涨，如今市场很多人在谈“2016年商品是不是要寻2009年的老路？”。我个人建议换个角度看问题，任何历史都不会简单重演。从经济背景来看，这两个市场环境截然不同。
2009年是对“2008年美国次债危机引发金融风波”后的修复，且全球经济未出现数据性的衰退，各主要经济体的实体“表象”依然稳健，更重要的是2009年中国推出了4万亿刺激政策，遏制了危机的进一步蔓延，从而推动大宗商品的触底上涨。而2016年不同，全球主要经济体的实体经济普遍衰减，各行业进入过剩的膏肓，金融市场也出现大幅波动。这种宏观环境，与2009年完全不同。那么，在当前市场环境下，国家是不是再能出现类似4万亿的刺激政策呢？个人认为：可能不大。从国家的结构调整和产业升级的战略来看，可能更多要做的是，结构性的平衡和疏导，而绝不是简单粗暴的灌水、刺激。
简单说，若2009年是重病初愈后的逐步恢复；那么2016年是伤筋动骨后的康复练习。所以，用2009年比拟2016年，可能会犯根本性的错误。
财经观察：最近一线城市房价上涨明显，房地产又成为市场普遍关注的问题。能否帮大家分析下当前房地产的状况？以及如何理性对待房价上涨问题？
姚广：确实。最近一线城市房价过快上涨，让大家惊叹不已。但是，越在这种群体性恐慌时，我们才应该更加冷静、理性。
对一线城市房价上涨，大家谈到最多的是，人口净流入的刚性支撑。然而大家只关注了绝对量，却忽略了相对量的变化。从数据统计看，2010年一线城市人口净流入达到高峰后，随后的2011-2015年却逐年递减，甚至2015年上海净流入人口为负。所以，只看数据的表面是很片面的。
当前一线城市房价的快速上涨，也需注意资金投机的影响因素。比如：个别房屋中介与贷款平台捆绑，使得“用首付贷和众筹进行投机性购房”集中出现，这样的加杠杆，会带来很多危害，比如：过度投机、马尾效应等。
另外，当前房地产城市间分化加剧。一线城市大幅上涨同时，三四线城市不涨反跌，这与三四线城市集中了庞大库存有关。2015年中国房地产销售面积12亿平米，而库存已经超过80亿平米，足以支撑7年的销售量。从中央政府对房地产的态度来看，总基调依然是：“因城施策，化解库存”。这也体现出政府把化解房地产库存摆上重要位置。
所以，面对房地产问题，我个人考虑，是不是可以多吸取1991年日本、1997年香港、2015年中国股市的一些教训，多借鉴德国对房地产的一些成功经验。
财经观察：上周刚刚结束的两会，传达的信息比较丰富，会议上有哪些亮点内容值得关注？以及对未来经济和投资都有哪些影响？
姚广：在刚刚结束的两会中，最值得关注的亮点是：有关供给侧改革的一些举措。在政府工作报告中，李克强总理强调“在适度扩大总需求的同时，突出抓好供给侧结构性改革”，“着力加强供给侧结构性改革，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势”，这些都表明中央已经下定决心，把去库存、去产能落实到位，在初步消化传统行业过剩产能的同时，逐步扶持新的产业，为经济增长创造动力、为经济复苏创造空间，进一步满足居民日益增长的物质文化需求。
另外，财政政策加大宽松力度也是一个亮点，《政府工作报告》中提到，今年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%。而适度扩大的财政赤字，主要将用于减税降费，包括实施营改增、免征多项行政事业性收费等方面，这些都将进一步减轻企业负担，润滑经济运行，提高全要素生产率。
从对未来经济和投资影响的角度来看，短期内随着结构调整，以及去产能、去库存和市场出清的加速，产能过剩严重的行业，可能出现兼并重组甚至出现失业的情况，但这是调结构过程中不可避免的阵痛期，事实上中央财政也安排了1000亿元专项奖补资金，用于职工分流安置，保障社会经济的稳定。
长远来看，供给侧改革的过程“既是一个伴随阵痛的调整过程，也是一个充满希望的升级过程”。一旦经济完成转型，产能经济结构调整完毕，在新的消费需求带动下，未来中国经济将“更加健康、可持续的”发展，人民的收入和生活水平也会明显提升，新型的产业也将有巨大广阔的发展空间。
