20号胶期货是什么？20号胶是天然橡胶的主流品种之一。橡胶主要分为天然橡胶和合成橡胶。天然橡胶是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物。合成橡胶是由人工合成的高弹性聚合物，也称合成弹性体，广义上指用化学方法合成制造的橡胶，以区别于从橡胶树生产出的天然橡胶。天然橡胶按形态可分为两大类：固体天然橡胶(胶片与标准胶)和浓缩乳胶(下称为“ 天然胶乳 ”)。固体天然橡胶有传统制法和标准制法之分：传统制法生产胶片(烟胶片等)，标准制法生产标准胶。标准胶，即技术分级橡胶(Technically Specified Rubber，简称 TSR)，是按杂质、灰分、氮含量、挥发分、塑性初值、塑性保持率及色泽指数等理化性能指标进行分级的橡胶。根据国家标准和 ISO 标准，标准胶按照原料和性能的不同主要分为以下几类：LoV(低黏恒黏胶，Low Viscosity Constant Viscose)、 CV(恒黏胶，ConstantViscose)、L(浅色胶，Light-colored Rubber)、WF(全乳胶，Whole Field Latex Rubber)、5 号胶、10 号胶、20 号胶、10号恒黏胶(10CV)和 20 号恒黏胶(20CV)。

20号胶的主要用途

天然橡胶具有优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性，并且经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质，所以具有广泛用途。轮胎、胶管、胶带、鞋材是天然橡胶主要的下游应用领域。其中，全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，10%用于橡胶管带，10%用于鞋材，10%用于其他橡胶制品。轮胎制造所使用的天然橡胶中，约80%为20号胶;20号胶的使用已成为一个国家轮胎工业技术与工艺水平的主要标志。几乎所有的20号胶都被用于生产轮胎。

全球20号胶生产情况

生产情况

目前，天然橡胶种植已遍及亚洲、非洲等四十多个国家和地区。种植面积较大的国家有：泰国、印度尼西亚、马来西亚、中国、印度、越南、尼日利亚、巴西、斯里兰卡、利比亚等，其中东南亚国家在天然橡胶种植和生产方面占据世界总量的80%以上。

在天然橡胶生产早期，全球以烟胶片生产为主，但随着全球天然橡胶生产工艺的工业化改造升级，生产企业维持或逐渐关停烟胶片加工厂，增加投建20号胶加工厂。目前，20号胶已成为天然橡胶产业主要、具代表性的品种并且符合轮胎产业未来的发展趋势。

全球天然橡胶产品中，标准胶、烟胶片、乳胶占比分别约为70%、15%、15%。在标准胶中，20号胶占比约90%。2018年，全球生产天然橡胶1387万吨，其中20号胶约873万吨，占全球天然橡胶产量的63%。目前，20号胶已是全球天然橡胶生产、消费的主要品种。

泰国、印度尼西亚、马来西亚是天然橡胶主要生产国，2018年，三国天然橡胶产量分别为515、349、60万吨，占全球天然橡胶总产量的67%，其中20号胶产量分别为295、338、45万吨，占全球20号胶总产量78%。

我国适合植胶的地理气候区域有限，主要集中在海南、云南南部、广东等少数地区。我国天然橡胶加工主要以胶园胶乳为原料，生产以SCR WF胶(全乳胶)为主导产品的各种标准橡胶，20号胶产量较小，规模化程度相对较低，部分民营企业亦参与天然橡胶的加工生产。

天然橡胶的生产加工过程基本属于物理过程，在生产中不添加化学物质，由于需要清洗和烘干，因此生产用水量较大，烘干用的热源需要消耗木材、煤炭或天然气。经过多年的摸索和实践，现在20号胶生产厂的生产用水基本都可以循环利用，达到节约水资源的目的。

消费情况

2018年，全球消费天然橡胶1381万吨，其中消费20号胶约829万吨。中国、欧洲、东亚(包括日本和韩国)、印度和美国是前五大消费国(地区)，分别消费天然橡胶550、124、107、122、101万吨，占总消费量的73%。全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。

轮胎工业发展至今已有160多年历史，目前已步入低速稳定增长期。据预测，2010—2020年期间全球轮胎产量总体将保持稳定增长态势，年均复合增长率约为4.20%。

全球轮胎行业整体发展较为成熟，市场集中度较高。据美国《轮胎商业》组织统计，全球前十强轮胎企业2017年累计市场占有率达61.35%，全球前三强轮胎企业的累计市场占有率为36.59%。

部分新兴市场轮胎企业凭借不断提升的竞争力抢占市场份额，使得全球轮胎行业巨头的市场份额呈下降趋势。未来新兴市场将继续保持快速增长，成为全球市场增长的主要动力。

我国20号胶市场概况

生产情况

我国天然橡胶加工主要以胶园胶乳为原料，生产以SCR WF胶(全乳胶)为主导产品的各种标准橡胶，20号胶产量占比较小。20号胶与全乳胶(WF)都是天然橡胶的一种，但在原料、加工工艺、贸易模式、终用途、增值税率优惠等方面存在一定差异。全乳胶和20号胶侧重于不同的参与群体。

原料上，全乳胶以新鲜胶乳为原料加工而成，产品杂质含量低，是质量稳定的品种。而20号胶主要采用的是杯胶(cup lump)和种植户简单处理后的生片(USS)和烟胶片(RSS)。

我国轮胎产业概况

由于原料的不同，全乳胶和20号胶在加工工艺上的主要不同在于原料的预处理上。

终端用途方面，上期所目前的天然橡胶期货合约国产交割标的物为SCR WF胶，其在塑性初值和塑性保持率两项物理指标上存在一定的劣势，因此全乳胶主要用于橡胶制品，少量用于轮胎(主要用于生产品级较低的斜交胎)。同时由于我国轮胎产业正逐步淘汰落后的斜交胎产能，并正在推动轮胎子午化率达到90%以上，我国轮胎企业对全乳胶的需求正逐渐缩小。目前，20号胶主要广泛运用于轮胎、胶管胶带、制鞋等领域内。

我国轮胎产业概况

消费情况

目前，我国是全球**大天然橡胶消费国、**大20号胶消费国和**大轮胎生产国。2018年，我国表观消费天然橡胶600多万吨，其中20号胶约450万吨，占比70%。我国轮胎工业的快速发展带动了天然橡胶消费的快速增长。受国内市场需求持续增长、全球轮胎产业向国内转移等因素的影响，近年来我国轮胎行业生产规模快速扩张并成为轮胎生产大国，但总体已经进入低速增长阶段。

贸易流通情况

我国天然橡胶主要依赖于进口。据海关总署统计，2018年我国进口天然橡胶566万吨，其中20号胶进口量约440万吨(含混合胶、复合胶)，占比约78%。我国进口的天然橡胶主要来自于泰国、马来西亚和印度尼西亚，三国占进口量的75%;其中，我国进口的20号胶也主要来自于这三个国家，占进口量的77%。因我国轮胎生产企业对20号胶有长期需求，通常按年制定生产计划，每月需求都较为平稳。我国天然橡胶和20号胶的月度进口量基本维持在30万吨和20万吨以上，因农历新年原因每年年初进口量有所下降。目前，我国20号胶的现货贸易流向主要从泰国、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家流向我国沿海地区，一部分制成轮胎再出口，另一部分由沿海向内陆分散。青岛、上海、杭州、宁波、天津、南京等为我国20号胶进口的主要口岸。

从进口贸易方式来看，我国20号胶主要按保税贸易方式进口。

我国轮胎产业概况

我国轮胎制造主要集中于山东、江苏、浙江、安徽等省份(见表1)。总体来说，我国轮胎行业呈现从快速发展期步入平稳发展期。近年来，在全球经济低速增长的情况下，受海外轮胎市场和美国“双反”制裁及国内市场终端需求向弱等因素的影响，我国轮胎行业主要经济指标出现了负增长和微增长。在此情况下，轮胎行业寻求转型升级之路，走出国门参与国际化经营，推进智能化发展谋求新动力。

20号胶的价格波动情况

20号胶市场价格波动频繁，波动率高。2010年至2018年，泰国20号胶高价至38205元/吨(5790美元/吨)，低价至7185元/吨(1096美元/吨)，年度波动率大至106%。收益率方面，单日收益率高值为10.89%，低值为-6.86%，均值为-0.03%，标准差为1.39%。2010年，受全球流动性过剩的影响，20号胶与大宗商品价格普涨，于2011年初达到38205元/吨;2011年至2016年上半年，因前期种植的胶树开割，供过于求矛盾突出，20号胶价格呈现下跌趋势;2016下半年至2017年**季度，全球大宗商品价格回暖，加之泰国洪涝引发供给担忧，20号胶价格快速上行;2017年第二季度开始，在泰国**放储影响下，20号胶价格进入下行通道;2018年，20号胶价格整体窄幅振荡下跌。