短纤期货和PTA、乙二醇的关系

短纤的上游是PTA和乙二醇，生产每吨短纤需消耗0.855吨PTA和0.335吨乙二醇。短纤企业的生产成本包括原材料成本、加工成本、包装成本、设备折旧和各种费用等，其中原材料成本占比最高，约为83%。

短纤与PTA价格的相关性较乙二醇更高。从历史数据来看，2017、2018及2019年原料PTA与短纤的价格相关系数分别是0.83、0.94和0.96，PTA价格是影响短纤价格的主要因素。近三年间原料乙二醇与短纤的价格相关系数分别为0.73、0.24和0.21。

由于短纤与PTA、乙二醇之间的上下游结构，三者之间的套利关系也是客观存在的。若以原材料成本（0.855×PTA+0.335×MEG）和短纤价格做相关性分析，其2017、2018和2019年的相关系数分别高达0.84、0.96和0.98。从此也能够看出，近年来短纤的定价模式越来越倾向于成本导向，短纤价格的波动基本上与原材料价格波动一致。

短纤价格的季节特征

纺织行业的淡旺季主要和服装面料的生产和消费节奏相关。此外，也和气温、生产环境、节日等有一定的关联。短纤的消费一般领先于服装消费2至3个月。传统意义上，短纤的消费在一年内有两个旺季，分别为3-5月和8-10月，其他时间为淡季。两个消费旺季也有不同，上半年的旺季主要用于生产夏季服装，下半年的旺季主要用于生产秋冬季的服装，其面料更加厚重，单位面积面料对短纤的需求量更大，因此下半年旺季的消费高于上半年。

近年来由于宏观经济形势、消费环境变化较快，生活水平提高后，服装消费的更新换代节奏加快，同时受新兴消费节日如618、双十一等的影响，短纤消费市场传统的淡旺季差异逐渐减小，年内不同时期的消费情况趋于平均化。从近三年月消费量来看，除2月因春节因素较低外，其他月份之间差异趋于缩小，1-6月份消费量合计占比48%，7-12月合计占比52%。

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