最近几年商誉风险越来越吸引投资者关注，不少商誉减值都引发了上市公司业绩暴雷。

商誉一般产生在上市公司并购时，收购方支付的收购价与被收购企业的净资产差额就是商誉。上市公司为了获得某项资产，在进行并购时，往往会采取溢价的方式取得，这个过程就产生了商誉。随着上市公司并购案例的不断增加，A股市场新的商誉也在不断产生。

Wind数据显示，截止2018年第三季度，沪深两市全体上市公司的商誉共计达到1.45万亿元，为A股历史上首度突破1.4万亿元;而在2014年-2017年，这一数据分别是3331亿元、6542亿元、1.05万亿元、1.3万亿元。

商誉的膨胀源自近年来一些公司热衷于“画大饼”，以高于自身利润数倍的代价收购资产，并豪言对赌业绩增长，盲目乐观致使账面形成巨额商誉。而天价商誉犹如定时炸弹，一旦业绩变脸，商誉大幅减值之后必然引起股价滑坡。

根据海通研究投资组合的报告，虽然仍有1.4万亿商誉，但总体风险可控。

近日财政部会计准则委员会发布，就商誉减值征求意见，大多数委员同意摊销。业内人士表示，商誉减值改为摊销的话，就不需要商誉突然减值归零，可以逐渐摊销，也能降低对企业一次性的业绩波动和影响。大部分**委员同意，随着企业合并利益的消耗将外购商誉的账面价值减记至零这一商誉的后续会计处理方法。大部分**委员认为，当商誉不再仅反映最初的外购商誉，而是包括部分内生商誉时，商誉账面价值对投资者的决策有用性将降低。大部分**委员认为，相较于商誉减值，商誉摊销能够更好地实现将商誉账面价值减记至零的目标，因为商誉摊销能够更加及时、恰当地反映商誉的消耗过程，并且该方法成本低，便于操作，有利于投资者理解，可增强企业之间会计信息的可比性。

国王金融分析师表示，会计准则的修改并非一朝一夕，尤其是涉及到众多上市公司业绩变动的科目，需要做大量的准备工作。即使商誉进行摊销，不意味着就不需要进行减值测试，当出现减值迹象时，依然需要进行减值。

截止到目前为止，已经有50份左右的业绩预告认为公司存在商誉减值的风险，其将会在今年年底进行商誉减值。2018年12月，合计有4家上市公司公告了商誉减值准备。智慧能源(600869.SH)和江南化工(002226.SZ)分别公布了拟计提商誉减值准备的情况，而常铝股份(002160.SZ)和焦点科技(002315.SZ)在2018年报业绩预告中表明了商誉减值迹象。可以预见，这些个股中将产生2018年财报商誉“爆雷”的重灾区。

投资者在现阶段应尽量回避那些存在大额商誉减值风险的公司，同时应暂时回避商誉占资产/净资产比例较大的公司。Wind数据显示，截至2018年三季报数据，134家A股公司的商誉占净资产比例超过50%，46家公司的商誉占净资产比例超70%，18家的商誉占净资产比例超100%。

国王金融分析师表示，商誉减值测试成为商誉摊销后，或让上市公司高溢价并购重组的热情和动力会受到抑制，但有可能在中长期促使上市公司在并购重组中更趋理性，减少“冲动式”并购的发生，减少纯粹概念炒作或重组。此前进行了野蛮并购借此做大估值的企业也将会为这部分商誉在每年的财报中买单。要从源头抑制商誉风险的产生，就必须增加上市公司并购环节中董监高的责任，对于上市公司高溢价收购，董监高必须拿出相应的股权或利益作为担保。