钢市：冬储行情再现，关注短期压力 1、市场表现 今日螺纹钢主力合约 1805 合约收于 3926 元，周环比上涨 136 元。本周螺纹区间突破，回补前期 缺口；本周持仓量、成交量小幅回升。 2、影响因素及分析 根据国家统计局数据，2017 年 12 月粗钢产量为 6705 万吨，同比增长 1.8%；1-12 月份粗钢产量 为 83173 万吨，同比增长 5.7%。尽管 17 年钢铁行业去产能政策继续实行，但上半年年清除地条钢效 果明显，表外产量转移至表内，全年粗钢产量同比仍然出现增势。 供应方面，根据 my-steel 数据，截至 1 月 18 日，样本钢厂高炉产能利用率为 73.42%，较上周 增加 0.5%；分品种来看，螺纹产量 308.15 万吨，环比下降 2.06 万吨；样本钢厂热卷产量 322.96 万 吨，周环比增加 16.42 万吨。受春节春节临近因素影响，预计下周高炉开工率整体将继续小幅下降； 本周部分螺纹轧线检修，产量出现小幅回落趋势，同时，热卷产量增幅较大，预计后期卷螺价差或将 继续收窄。 库存方面，根据 my-steel 数据，截至 1 月 19 日，螺纹钢社会库存为 416.67 万吨，周环比增加 27.74 万吨，钢厂库存为 224.42 万吨，周环比下降 23.14 万吨；热轧卷板社会库存为 176.83 万吨， 周环比增加 2.25 万吨，钢厂库存为 93.68 万吨，周环比增加 4.31 万吨。目前钢厂接近 0 库存，下游 贸易商冬储力度加大，拿货较为积极；同时本周气温回升，部分地区需求小幅回暖，社会库存增速下 滑，支撑钢价继续上行。 3、建议及策略 基本面来看，供应上，样本钢厂螺纹产量同比增加 28 万吨，热卷产量同比增加 3.37 万吨；库存 方面，螺纹厂库和社库较去年减少 101.82 万吨，热卷总库存同比增加 11.18 万吨；上周提示的卷螺 价差做空可继续持有，螺纹在市场一片做氛围的合力下，继续上行填补缺口，但考虑到库存压力逐渐 显现，后市行情或仍有反复，建议短线操作者逢高减仓。 操作上，建议前期长线多单继续持有，短线可继续关注 3750-3900 之间的震荡行情，缺口回补 后多单减仓。