原油:市场静待回调 关注美原油 57 美元压力位 1.市场表现 本周，内盘原油主力 Sc1903 合约收盘 431 元/桶，较上周上涨 7 元，WTI 本周收盘价 55.3 美元/ 桶，较上周上涨 1 美元/桶；布伦特本周收盘价为 61.7 美元/桶，较上周上涨 1.2 美元/桶。昨日美国 EIA 原油库存降幅大致符合预期，美股表现良好，油价继续上行。 2.影响因素及分析 宏观方面，高盛、美国银行公布超预期财报，银行股大涨，带动美股全线走高，提振资金做多热 情，目前来看，2018 年 12 月至今的油价 V 型反转行情与美国股市的协同程度超过了以往，如果后续 出现股市的回调，油价有很大概率会随之下降。 供需方面，尽管本周从美国周度包括来看油品库存整体利空，且也产量再刷新高，但从几次从日 内 2%跌幅拉起的盘面表现，明显可以看出资金对当前阶段油价高度认可，而且对后市仍是较为乐观。 同时 OPEC 月报表示，将 2019 年非 OPEC 石油供应增长预测下调 6 万桶/日，至 210 万桶/日， 将 2019 年全球石油需求增长预测维持在 129 万桶/日不变；12 月伊朗原油产量为 276.9 万桶/日，此 前为 295.4 万桶/日；中国石油制品净进口较上轮统计增加 130 万桶/日至 1050 万桶/日。以上国家这 些都是原油供需方的主力，数据显示—利好！ 价差方面，WTI 市场因高产出及库存压力供需改善并不明显，但布伦特月差已经从较深 contango 结构开始回暖逐步靠拢至 0，市场有望迎来近端结构的转换，这也显示了大石油公司和专业机构对油 市供需改善的预期。 需要关注变量的是, 伊朗的石油出口水平。对从伊朗进口石油的国家的豁免，将于 5 月到期。 3.结论及策略 涨势过快，回调时间不多，后市油价将高位震荡至 2 月上旬后，迎来上涨行情。