今年新季小麦受多重因素驱动，整体走势呈现惜售偏强，政策粮收购量同比出现较大下降。进入8月之后，面粉需求出现回暖，小麦价格快速上涨并进入高位运行区间。目前新陈小麦出现溢价，政策粮成交量上升，后期上涨空间或有限。

  今年新季小麦自6月上市之后，期货市场整体走势偏强。基层农户普遍出现惜售待涨现象，小麦售粮进度偏慢，政策粮收购进度也低于同期。进入8月之后，下游面粉需求渐渐回暖，小麦上涨节奏加快，短期之内返回前期高点。

  截至上周8月14日，主产区厂家小麦收购价达到1.22-1.25元/斤，平均价格在2418元/吨，较8月初2377元/吨上涨41元/吨，涨幅1.72%，比去年同期2256元/吨涨162元/吨，涨幅7.18%。

  小麦价格走势偏强分析

  新季小麦上市之后行情走势明显强于往年，其背后的原因主要包括四个方面：

  第一，受公共卫生事件影响，今年国内外粮食市场都呈现紧张氛围，国内市场囤粮增多。上半年市场出现抢购囤积面粉，4月小麦及面粉均创出1年价格高点，小麦作为口粮刚需品，价格继续受到较强刚需和心态支撑。

  第二，虽然全国新季小麦整体产量小幅增长，但部分地区因不利天气和病虫害影响产量出现下降，不过整体品质优良，市场对后期看涨预期强烈，基层惜售和自主囤粮现象突出，市场有效流通量不足。

  第三，今年玉米供不应求突出，价格持续走强涨。7月下旬玉米价格超过小麦，下游深加工、饲料厂收购价达到1.25-1.30元/斤，超出小麦价格。小麦在饲料中替代需求增加，给小麦带来新的看涨提振。

  第四，进入8月，下游面粉需求行情季节性回暖，面粉厂开工有所提升，小麦需求增大，厂家提涨争收补充库存，小麦价格上涨加快。9月随着学校开学、中秋节临近等，面粉需求还有提升空间，对小麦价格带来乐观支撑。

  市场售粮偏慢政策收购量下降

  据统计局数据显示，今年夏粮小麦产量13168万吨，比上年增加75.6万吨，截至8月5日，主产区小麦累计收购4285.7万吨，同比减少938.3万吨，收购进度在33%，比去年慢7个百分点。

  今年小麦整体产量增加，但政策收购减少，主要就是基层惜售看涨信心较足，市场售粮活动不强所致。政策收购量较去年同期下降，侧面上也恰恰反映当前小麦行情走势偏强的现象。

  后期小麦走势展望：

  目前小麦经过持续上涨之后进入1.22-1.25元/斤相对高位区间，基本返回前期高点，面粉复苏迟缓，小麦价格涨势暂时放缓。后期9月份及年底，下游面粉需求还有提升空间，对小麦价格带来支撑，小麦低端价格或还有一定上涨，但高端上行空间有限。

  小麦价格进入高位区间，比陈粮拍卖到厂略高0.02元/左右，新陈小麦已经出现了一定溢价，小麦市场基本实现看涨预期目标。政策性拍卖小麦成交量出现回升，后期政策粮投放还会增加，这对小麦现货价格上涨带来牵制，也体现出政策粮对市场的调价作用。后期小麦将在高位区间内震荡博弈，不排除出现阶段性逢高集中售粮带来价格回落可能，注意把握售粮机会。