2月20日，在股市面临重要的关口之际，证监会迎来第8任主席刘士余，股民对银行系出身的刘士余期待颇多。出生于1961年属牛的刘士余，似乎从名字和属相（牛）上深得民心。股民们再次发挥才华，期待中国股市下一场“牛市雨”。对此，市场人士及有关专家又是如何解读的？A股今日及后市会如何走？

扬子晚报记者 徐兢 李冲 马燕

难题 注册制改革是核心

在针尖上行走了1000多个日日夜夜的肖钢眼下算是如了投资者的愿，作别证监会掌门之位。而刘士余能否不负所托，拯救A股市场于危难之际也成为悬念。

根据时间表，2016年3月1日，注册制的授权决定施行，实施期限为两年。按照流程，接下来是草拟细则并出征求意见稿，修订后再由国务院审议。在此时就任证监会主席，刘士余可谓临危受命，力推三年未完成的股票发行注册制无疑是其面临的首要难题。除此之外，上交所战略新兴板、深交所深港通等也箭在弦上。这些都将成为证监会新任掌门亟待解决的难题。

东吴证券发布最新宏观研究报告称，即将履任中国证监会主席一职的刘士余的政策倾向，将主导市场的政策预期，同时也是此次证监会换帅的焦点。鉴于刘士余近几年对资本市场的诸多言论，东吴证券推测，其上任后，有可能会加快中央制定的“发展多层次资本市场，丰富直接融资工具”的战略部署，例如大力发展资本证券化，积极发展项目收益债，可转换债券等。

调查 超5成网友期待“牛市雨”

2月20日，新浪财经创建了一个调查“证监会换帅会带来一波行情吗？”截至2月21日中午11:30左右，参与人数有25253人，其中，51.5%的被调查者认为“刘士余会推动A股再度走出牛市行情”；而48.5%的人认为不会。双方几乎“势均力敌”，看多者略胜一筹。在“你认为刘士余接管证监会后，哪些股市改革会很快推出？”的投票中，23.1%的人选了“注册制”；22.5%的人投票给了“养老金入市”；“完善退市制度”20.7%、“深港通”13.1%、“战略新兴板”8.8%、“其他”5.0%、“新三板转板”3.5%、“推T+0和取消涨跌停制度”3.4%。

根据公开信息显示，证监会历次换帅次日股市三涨三跌，换帅首周股指五涨一跌，换帅首月股指三涨三跌，因此，多数市场分析认为，新官上任毕竟会带来新面貌，A股行情短期上涨是大概率事件。

专家 市场走势由多种因素决定

针对证监会换帅对于A股的影响，南京一位市场资深人士表示，证监会主席换帅，向市场传递出一个信号，即政府的决策层对资本市场是很重视的，对市场会有一个短线而乐观的刺激。因此，周一A股预计会冲高，但幅度有限。此外，A股春节后的反弹行情，可以说与换帅消息有一定关系，相当于是一种提前消化。

该市场人士认为，从中长期来看，证监会换帅一事带来的影响或许不会特别明显，这就如同中国足球，虽然换了几次主教练，但足球发展依然有其自有的规律。就资本市场而言，换一位证监会主席，可能会换一个新的发展思路，但A股长期的运行趋势，主要受三个客观方面影响：宏观经济、市场上的资金面（资金流入流出）、A股当前整体的估值水平。中长期来看，中国的资本市场走势，还将遵循自有的规律前行。从操作层面而言，他建议，周一操作宜“以静制动”，该拿着的股票就拿着，手中没有持股的投资者可继续保持观望。

南京大学金融学王博士也认为，证监会换帅算一条小利好，不过市场走势还是要综合多种因素来看。目前大多数股票的估值依然在半山腰，所以，如反弹继续，重仓的股民还是可以考虑减仓。

刘鸿儒

1992.10-1995.3

上任：507

离任：600

最低：325

最高：1558

涨幅：18%

震幅：243%

周道炯

1995.3-1997.6

上任：600

离任：1298

最低：512

最高：1510

涨幅：116%

震幅：166%

周正庆

1997.6-2000.2

上任：1298

离任：1634

最低：1043

最高：1756

涨幅：25.9%

震幅：55%

周小川

2000.2-2002.12

上任：1634

离任：1366

最低：1339

最高：2245

涨幅：-16%

震幅：55%

尚福林

2002.12-2011.10

上任：1634

离任：2473

最低：988

最高：6124

涨幅：51%

震幅：314%

郭树清

2011.10-2013.3

上任：2473