股东套现、业绩滑坡,昔日CND老大网宿科技正在陨落

网宿科技(300017.SZ)发布公告称，公司高管因违规减持收到上海证监局下发的警示函。

高管慌不择路、疯狂套现的背后，透露出网宿科技业务上的疲弱和破局的艰难。曾经的两市第一高价股正在陨落。

股东、高管的疯狂套现

网宿科技副总经理储敏健因在距离减持计划披露日不满十五个交易日内减持，收到上海证监局下发的警示函。

2019年3月11日，网宿科技披露公告称，储敏健拟通过集中竞价交易或大宗交易方式减持网宿科技股份不超过 692.8万股，减持期间为公告之日起十五个交易日后的六个月内。但储敏健的减持计划在仅过了10个工作日就开始了，3月26日，储敏健通过深圳证券交易所集中竞价交易系统减持所持网宿科技673.44万股股份，占网宿科技总股本的0.2768%。

储敏健的减持只是冰山一角，背后是股东和高管们的频繁减持套现。

网宿科技2009年上市，2013年随着创业板迎来的上涨热潮，网宿科技开始了它的创富神话。当年，公司的股价从16.89元一路涨至80元以上，并在2014年1月突破了百元大关，在此期间，刚过解禁期8个月后的2013年6月，控股股东、实际控制人陈宝珍和刘成彦合计减持400万股，套现约1.25亿元。

网宿科技的高光时刻出现在2014年2月10日，当日公司的收盘价134.01元，一举取代贵州茅台，成为两市第一高价股，陈宝珍和刘成彦于2014年6月再度减持749万股，套现约4亿元；2016年，陈宝珍再次减持700万股，套现4.51亿元。2017年9月，陈宝珍减持880万股，套现9944万元，刘成彦减持885万股，套现9546.6万元；2018年，陈宝珍减持3608万股，套现4.46亿元。

不仅实控人减持，高管也在套现。据同花顺数据显示，1月8日-2月14日期间，网宿科技原实控人之一刘成彦、陈宝珍，副总经理、财务总监肖蒨，证代魏晶晶，合计减持约3760.99万股，套现约2.78亿元。

业绩承压 破局艰难

网宿科技遭遇股东、高管们的疯狂减持，或与公司的业绩压力有关。

公开资料显示，网宿科技的主营业务是CDN(内容分发加速网络)和IDC(互联网数据中心业务)，CDN是通过在现有的互联网中增加一层新的网络架构，将网站的内容发布到最接近用户的网络边缘，使用户可以就近取得所需的内容，改善网络的传输速度，解决互联网络拥挤的状况，提高用户访问网站的响应速度和命中率。IDC则是伴随着互联网发展而兴起的服务器托管、租用、运维以及网络接入服务的业务

中国网记者了解到，网宿科技以IDC起家，但在2018年IDC业务趋于白热化之后，开始着重往CND方向发展，彼时急速膨胀的网民规模和指数级上升的数据流量，给了网宿科技快速崛起的机会。与此同时，其通过在全国各地建设节点，低价从运营商买入带宽，加速后转手卖给互联网企业，网宿科技逐渐在第三方CDN市场站稳脚跟。

但好景不长，2015年前后，阿里云高调切入CDN市场，迅速扮演了行业“价格屠夫”的角色，随后腾讯、百度以及众多创业型CDN提供商纷纷跟进降价，除了BAT向该领域进军之外，华为、京东、奇虎360等一众互联网公司也相继进入这个行业。在资本面前，作为传统的CDN厂商，网宿科技的市场份额和盈利水平双双受挫，经营压力骤增。

竞争导致价格的下降直接影响公司的毛利率水平。2015年，公司的销售毛利率还维持在44.76%，2019年上半年，已经下降到26.13%，而且净资产收益率也并没有好转迹象，对公司的业绩来说依旧压力很大。

毛利率的下降直接体现在净利润上，尽管网宿科技的营业收入一直保持增长状态，但归母净利润在2016年达到12.5亿元的顶峰后便一直下滑。2019年上半年，公司实现归母净利润8.05亿元，同比增长79.17%，看上去业绩出现好转，但扣非净利润仅1.27亿元，同比下降67.99%。今年上半年，网宿科技通过处置子公司及固定资产损益获得非经常性损益7.13亿元并确认非经常性损益6.78亿元，为公司贡献85.61%利润。

2019年三季度，公司归母净利润为亏损3122.97万元。

此外，值得关注的是，网宿科技2018年公司的应收账款周转率为4.07，2015年以来一直处于下降通道，表明公司应收账款的回款速度正在放缓。2018年期末公司应收坏账金额1.12亿元，较去年有72%的增长，存在较大的坏账损失的风险。

面的激烈的CDN市场竞争，网宿科技也寻求过破局之路，但从社区云到海外业务，都没有获得有效突破。2018年，公司宣布布局边缘计算。据格隆汇援引CBInsights的数据显示，边缘计算这一市场大有可为，2023年整个边缘计算市场规模将接近340亿美金，从2016—2023年，年复合增长率达到35%，但实际上目前的网宿科技仍游走在概念的边缘。，目前，公司“面向边缘计算的支撑平台”项目仍处于建设期。

今年3月初，随着5G概念持续发酵，身为边缘计算概念股的网宿科技连续收获了5个涨停板，引发了深交所的关注。深交所在关注函中表示，要求其详细说明边缘计算项目的建设进度，与预期是否一致、已实现和预计实现收入情况。而其回复称，截至2018年底，该项目已投入1.15亿元，投入进度为35.94%。

上市10年的网宿科技，正在经历业绩的不断下滑以及业务转型未见起色的困境，股东和高管的纷纷套现，增加了公司前景的不确定性。