美元突破是否会带动新一轮汇率贬值？

美元突破是否会带动新一轮汇率贬值？

       在美元突破上涨同时国内货币进一步宽松叠加，市场开始预期人民币汇率可能再次启动贬值。此时的美元兑人民币汇率就来到了一个新的转折路口。解答这个问题我们就要延续前文逻辑导图的分析，关键在于中美利差所反应的市场汇率预期和官方汇率取向两者的叠加

首先从中美利差来分析：

       中美利差本质上反应的是中美货币政策差异的预期值。因此分中国美国两条主线分析货币政策才能看清利差的未来走势，美债利率反应的美联储货币政策如前文所述，那么汇率的关键问题就在于中国的货币政策了。笔者预判在全球阶段性再宽松的中期大环境下，美债利率反应的美国利率水平下降速度要比国债利率反应的中国利率水平要慢，中美利差在正值区间地位震荡

       中美贸易谈判就成为重要的汇率变量，在谈判陷入艰难阶段时，默许汇率大幅贬值会给谈判带来巨大压力。反之如果谈判成功，汇率反而可能加速升值。

        而实际上市场根据持续释放流动性会带来汇率贬值为依据判断人民币升值结束、贬值可能再起。虽然长期贬值的趋势仍在，但当前利差驱动的贬值并不强，叠加中美谈判过程中难以大幅贬值和美元新一轮贬值可能启动，最终人民币汇率即使再有一波宽松出现，也难以启动贬值，反而升值（缓慢升值到6.4附近区间）、甚至谈判成功后升值可能加速。

(责任编辑：admin)

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