2020大商所最新生猪期货合约及规则、交割规则设计

6月24日，大连商品交易所举办视频讲座：生猪期货合约及规则设计思路介绍。根据讲座主要内容，我们做出相关会议纪要。此外，本次生猪期货交割规则与前期相比，主要修改之处有：

1、生猪期货设计理念：突出“多元模式”和“严控风险”（替代原先“会员推荐”和“事后评价”）；

2、 生猪期货合约修改：交易单位16吨/手（原先18吨/手）；合约月份1、3、5、7、9、11月（前期设置为1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月）；

3、 交割库体系（拟）：集团库或单体库等

多元化交割解决方案（拟）等

6月24日，大连商品交易所举办视频讲座：生猪期货合约及规则设计思路介绍。根据讲座主要内容，我们做出如下会议纪要：

生猪期货交割总体思路

生猪期货设计理念有所修改，突出“多元模式”和“严控风险”。本次生猪期货交割总体设计理念中，“前置管理”与“简单交割”与原先一致，而“多元模式”和“严控风险”是本次修改之处，原先理念为“会员推荐”和“事后评价”。“生猪期货制度框架贴近现货”、“生猪期货交割总体设计思路”均与原先一致。 

生猪期货合约设计

2.1合约概况（拟）

本次合约主要修改：交易单位和合约月份。（1）本次合约中“交易单位”：16吨/手（2018年设计是18吨/手）。修改原因：（1）目前运输车辆总重约31吨，自重14-16吨之间，载重约16吨；（2）查询载重信息，一般16吨左右；（3）调研之后，运猪标准15.5-16.5吨。所以目前将生猪期货交易单位暂拟设置为16吨/手，基本可以理解为：1手1车。（2）本次合约中“合约月份”：1、3、5、7、9、11月（2018年设计为1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月）。修改原因：首先根据生猪现货，生猪养殖连续生产；奇数月，保证连续性，有利于企业套保，提供连续价格；7月是夏季，比较特殊，7月合约后续有相应限制措施。

2.2交割标的物

◆ 标的物：生猪

﹡市场规模大：2018年出栏6.94亿头，2019年受非洲猪瘟影响出栏5.44亿头，市场规模约1万亿元

﹡标准化程度与过去相比大幅提高：品种、饲料、技术、用药、回购“五统一”造就出栏生猪质量标准化

﹡疫病风险大幅降低：点对点模式避免交叉感染，疫病药残管理日趋严格，追溯制度完善

﹡符合产业需求：养殖、贸易、屠宰企业均可通过生猪期货进行套保

﹡有美国生猪经验借鉴：目前我国生猪产业条件相当于美国70-80年代水平，当时美国生猪期货交易活跃

2.3前置管理设计思路

2.4前置管理要求（拟）

◆  企业规模：“自繁自养”，集团库或单体库

◆  品种要求：瘦肉型商品猪

◆  宰后等级：宰后酮体质量结算单

◆  出栏前控食：具备监测控食的技术条件

◆  其他要求：配套屠宰场、非洲猪瘟等疫病监测等

2.5交割质量标准设计原则

◆  遵照现货市场情况

﹡通过模拟交割，实际测量生猪体重数据，以大数据为基础设计交割体重

◆ 坚持简单高效原则

﹡充分利用前置管理制度，在交割环节设计最简单、客观、可测量的指标

2.6交割质量标准

标准品质量要求：

质量升贴水：

2.7交割库体系（拟）

2.8交割区域设计（拟）

2.9交割制度框架

2.10 多元化交割解决方案（拟）

◆目的

大多数实物交割通过多元化交割解决

◆考虑的重点

双方沟通：增加辅助性措施，如期转现平台、信息沟通、流程提示等；

经济奖励：采取激励措施等；

沟通渠道：主要通过APP增加沟通措施，达成意向后线下执行。

2.11风控制度（拟）

2.12 交割移动服务平台（APP）

﹡交割全流程覆盖

﹡各方沟通及时顺畅便捷

﹡到场时间提醒

﹡流程引导

﹡各方均可使用

﹡不同单位，不同功能

﹡现场记录

﹡影像资料调取

﹡未来更多功能

2.13 交割推荐制度

◆养殖场与推荐机构

﹡属地管理

﹡以场点为单位配备推荐人