CPI是宏观经济的重要指标，物价水平高低关系到货币政策走向和宏观调控。而CPI中食品烟酒权重占比大约1/3，食品中猪肉的权重约为2.7%，是影响物价的重要细分类。汇报从三方面展开：
（1）中国经济基本面：当前我国经济和金融运行平稳，风险整体可控，主要指标处于合理区间。下阶段主要目标，实现稳增长和防风险长期均衡。2020年下半年稳住经济基本盘主要依靠投资（房地产，基建和制造业），外贸顺差可能超预期，消费下半年可能持续修复。全球经济：中国或成为全球经济一枝独秀。美国经济受新冠肺炎防控不力连累，经济二季度下滑较大，就业承压，预计美元指数全年较弱。全球央行资产负债表快速扩张。
（2）通胀水平：中国不存在持续通胀和通缩的基础。2008年金融危机之后，危机挽救计划的量化宽松和中国的4万亿，推升的是资产价格，而非物价。中国CPI变动受制于食品烟酒价格尤其是猪肉价格。中国当前服务价格低迷导致核心CPI较弱。受疫情影响，非食品CPI尤其是教育和文化、居住等CPI同比大幅下行。预计2020年下半年食品项受翘尾因素影响还将维持相对高位，猪肉价格是CPI的重要影响因素。但当前通胀并非货币政策掣肘。预计下半年CPI将小幅回落，整体上2020年CPI可能呈现“U”型特征。
（3）资产配置建议：海外小幅超配港股和黄金，标配美股，增配大宗。国内超配黄金白银或黄金ETF、标配股票、标配高等级信用债。一季度看好转债表现得到兑现，下半年相对看好大宗商品和权益资产。
风险提示：油价持续上升；疫情再度反弹或疫苗不及预期；中美关系恶化；地缘政治。
《期货与企业风险管理策略介绍》
汇报人：陈栋，宝城期货高级研究员
企业风险管理策略是指导企业风险管理活动的指导方针和行动纲领，是针对企业面临的主要风险设计的一整套风险处理方案。依据风险发生的可能性和风险影响程度，风险管理策略分为避免、转移、接受和慎重管理四种。
企业风险管理有助于降低决策错误的几率、避免损失的可能、相对提高企业本身的附加价值。能够有效地对各种风险进行管理。企业风险管理通过风险识别、风险估测、风险评价，并在此基础上选择与优化组合各种风险管理技术，对风险实施有效控制和妥善处理风险所致损失的后果，从而以最小的成本收获最大的安全保障。
正确运用期货管理工具有利于帮助企业管理风险、有效规避风险，实现企业平稳持续运营。
《生猪产业现状及生猪期货的作用》
汇报人：毕慧，宝城期货高级研究员
当前我国生猪养殖效益依然保持了暴利的水平，饲料价格的上涨相较于家禽业而言，对猪市的影响处于相对可控的状态中。养殖户的补栏积极性明显回升，随生猪养殖业的缓慢恢复，生猪产能将逐渐释放。在生猪存栏量恢复性增长的同时，非瘟疫情仍时有发生，虽然并未出现大规模爆发，但市场的担忧持续存在，目前大猪供应少是事实，且近期洪涝对水产养殖影响，猪价高位动荡并未改变强势运行格局。随着3季度末猪肉进口量环比下降，叠加水产减产预期，一旦双节效应和大中院校需求启动，猪价仍具备继续上冲的动能。整体来看，3季度猪价仍将保持强势运行。疫情进一步延长了生猪产能恢复的周期，虽然猪价再创新高的难度很大，但价格将出现高位钝化，拐点后延至2021年。
生猪期货最主要是为了熨平猪价波劢，加快行业产品规模化、标准化建设发展。发挥期货价格发现作用和风险规避功能，及时了解未来生猪市场价格走势，预见性合理调整养殖觃模，降低了生产盲目性，实现了稳步增收。另一满足了猪肉加工企业应对猪肉价格波劢和存储加工产品价格波动风险的要求。生猪企业积极参与期货市场，运用各种风险管理工具控制生产经营中风险，对抗猪价波动带来的市场风险冲击。同时，生猪期货上市后，期货市场构建了从种植、加工到养殖完整产业链条的衍生工具和风险管理平台，上下游企业可以综合运用玉米、豆粕期货与期权以及生猪期货进行产业链套期保值，衍生工具更加齐全，避险策略更加丰富，更加有利于产业规避价格波动风险，稳定利润，提升市场竞争力，实现高质量发展。
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