如何找到适合自己的期货套利交易类型？

  如何找到适合自己的期货套利交易类型？套利，又称套期图利，也叫套利交易或价差交易。套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。

       相对于单向投机而言，期货套利具有相对较低的交易风险，同时又能取得较为稳定的交易利润，是一种比较稳健的投资方式。一般来说，可以将套利分为4种类型，分别是期现套利、跨期套利、跨商品套利和跨市套利。而这4种套利类型正依据其风险由小到大排列。投资者必须根据自身定位及风险偏好来选择适合的套利类型进行交易。

  一般来说，期现套利更适合于具有交割资格的现货套保企业，因很多时候期现价差的“回归”会发生在期货合约进入到交割月份，而此时只有具有交割资格的法人户方能继续持有仓位，进而真正实现期现价差的套利回归。而跨市套利则最好还具备有畅通的进出口贸易渠道，因有些时候需要采取两个市场货物的实际交割转移来套得利润。而跨期套利和跨商品套利则相对来说限制较少，普通的投资者均可参与。因此，一般投资者切勿因为看到价差出现理论上的可套利机会便盲目介入，因首先考虑到自身条件以及未来可能出现的各种情况。

 

  套利虽低风险，但也需要风险控制。套利的风险相对单向投机而言明显要小得多，但这绝不意味着它没有风险，有时候套利单的风险甚至比单边投机单的风险更大。由于期货合约具有交割月到期交割特点，使得一般投资者不能持仓到交割月份，那么价差的回归有可能是步入了交割月份才出现，这样，价差回归的利润普通投资者是无法得到的。

  另外，资金管理也是很重要的，盲目地重仓进行套利，在临近交割月份前的“提保”过程中，套利头寸可能会被迫减仓。在出现极端的涨跌停板或面临长假时期，交易所和期货公司都会提保，那么已经重仓的套利单，将面临被“强平”或追加资金的风险。若套利的“两腿”属于不同品种，还得防范因极端行情造成涨跌停板而导致保证金水平以及扩板幅度不同所带来的风险。

  投资者经常在两个品种间的价差达到或接近历史极限区域时进行套利交易，这在经验上是统计套利的一种。价差或比价的上限或下限，从历史角度来说，是低风险的安全区域。但历史总是在变化，目前以及未来的价差或比价可能因新的因素出现而大幅突破原来的极限区域，这将使得历史经验不再灵验。当前一些套利策略模型的设计主要是基于统计套利原则，这种套利策略模型在运行过程中，不可避免地会遭遇“黑天鹅”。当价差或比价表现出偏离正常时，应多依赖基本面的分析。当市场已经发生新的变化使得价差发生位移时，投资者就要勇于否认原来的模型已经不能适应新的套利方式，对模型要做出一定的修改。

  而导致目前油粕比继续高升，是由基本面因素支撑的，国内油脂充足供应使豆油期货价格维持弱势，而油厂强烈的“挺粕”意愿和行为导致豆粕现货价格的“坚挺”，同时因豆粕期货价格新合约上市初期的“过低定价”，使得豆粕期货价格逐渐向现货价格靠拢(上涨)。从而出现豆油期价振荡走弱，而豆粕期价振荡走强的并存局面。因此历史数据只能参考，它的极限区间是可以被打破的，从而造就新的极限区间。

  是使用价差还是比价的问题。套利时，对于两个品种之间的强弱比较，是使用价差分析还是使用比价分析，这在很大程度上与两个品种之间的单位价值差有关系。笔者认为，当两个品种的单位价值相对接近时可采用价差分析和操作，而当两个品种的单位价值相差很大时则应采用比价分析和操作。

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