时间：2021-05-05 | 栏目：期货基础知识 | 点击：次
期货品种，多个合约同时上市。对于新手投资者来说，最可接受的建议应该是交易主合约。
主合同的概念不是来自交易所，所以在交易规则中没有出现。没有公平的概念来界定主合同是什么。一般说来，交易一级的主合同主要是指头寸集中、流动性好的合同。
对投资者来说，主合约不是唯一的选择，不同合约的不同之处在于到期日不同，价格也不同。建议新手投资者交易主合约，主要是为了避免不可预测的流动性风险。大部分这些流动性风险导致交易对手无法关闭头寸，阻止它们以合理的价格进行交易。
谈到合约选择，投资者最有可能犯的错误是只考虑价格和期限，而忽视流动性。
许多远期商品期货合约的价格明显低于主要合约或现货合约，即远期价格低于主要合约。这对打算长期购买和持有期货合约的客户来说，是非常有吸引力的。
然而，期货的平均持有时间为2-5天，由于价格剧烈波动，多数交易计划提前结束，远期不活跃合约的交易可能是由于缺乏流动性，导致收市利润低于预期，影响成本高于预期。
此外，从风险控制的角度看，流动性风险是不可预测的，价格风险是由交易者主动承担的，所以主合约的选择是积极规避流动性风险，只承担合理的价格风险选择。
主合同不是一成不变的，投资者在市场软件中看到主合同是由软件公司根据自己的定义提出的。
主合同通常是合同中交易量最大的，通常在目前的主合同到期两个月左右时，主合同之间会发生切换。例如，文华金融软件定义，当新合同的交易量连续两天大于旧合同时，主合同将正式转为新合同。
合同的转换是在软件图表上自动完成的，但客户的位置不会自动转换。一般来说，当客户需要在旧的主合同之后打开一个新的职位时，他们会选择在新的主合同中开设职位。
国内大部分期货合约的主合约转换不是每月轮换，而是一些固定的轮换习惯。
简单地说，大多数品种在1月、5月和9月轮换。例如，M 2001是目前的主要合约，通常在到期前两个月，即2019年11月中旬，主合约转到M 2005。股指期货，彩色品种每月轮换，贵金属6，12轮，螺纹钢1，5，10轮。
不记得相应的轮换法也没关系，只需要知道当前主合同到期的时间，在到期前和到期后，二级主合同在报价列表中可以非常显着地观察到成交量明显大于其他合同，到期日远远长于目前的主合同是次要主合同。了解主合同和分包主合同，合同轮换不是问题。
合约的轮换规律属于经验总结，而非固定规则。成熟期货市场的主合约一般按月轮换。月度轮换保证了所有合约都有机会成为主合约，为套利交易者提供了良好的套利环境，期货合约定价合理。
该交易所一直试图通过交易费用优惠等措施，将主要合同改为每月轮换，但效果并不显著。随着市场的变化，现行法律是有可能改变的。
一般商品期货主力合约都是1.5.9三个月之间切换，钢材期货是在1.5.10三个月份之间切换，在交割月前的一个
月就会换成下一个月，比如现在是4月初，那么主力合约就会慢慢从05合约切换到09合约，有色金属和原油期
货的主力合约是两个月之后的合约，现在6月份，他们的主力合约应该是08，越低的时候就会切换到09合约，
贵金属期货的主力合约一般是6月和12月切换，偶尔后两个月的合约也会变成主力，股指期货的主力合约是最
近的一个月，要等到交割日上午才会切换。
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主要合约的转换，亦会影响另一个对交易商更为重要的问题，即期货合约长期图表的联系。
投资者需要观察该品种的长期价格表现，但没有一个期货合约一直交易，大部分合约持续一年，大部分主要合约属于主合约期限3至4个月。若要观察一年以上的价格变动，必须将合约价格与多个到期日联系起来，形成一份长期图表。
长期图的关联通常采用两种方法：一种是硬联系，一种是不处理价格。一种是指数平滑，用加权平均法和等平滑法处理原始价格数据。
(1)硬连接图，价格为真，图表上的峰谷是实际交易的价格，但合同转换的位置容易出现非自然的短期跳跃。
(2)加权平均图没有不自然的跳跃，但所有价格都与实际交易价格不同。
因此，长期图表需要解决价格连续性与价格有效性之间的矛盾，这是一个不可调和的矛盾，需要投资者根据自己的情况进行选择：
(1)主力连续图是硬连接主合同的图表，合同中有跳跃，但图中峰谷的绝对值更有价值。
(2)指数连续图是根据交易量对所有合约的价格加权平均值，并连续得到指数的报价，在合约中没有不自然的跳跃，但图中的峰谷属于相对价格，因此需要讨论其参考意义。
没有完美的计划，只能根据自己的喜好选择。
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