豆粕期货行情分析：5、6月份仍有上涨空间

南美接近收割尾声，市场将关注点转向美豆。5、6月份美豆将大面积进入种植期，8月份左右将是关键的结荚期，在库存极低和意向种植面积不及预期的背景下，天气因素将变得更加敏感，CBOT大豆大概率以上涨为主。
国内豆粕方面，根据往年进口规律以及今年巴西豆延迟到港，预计5、6月份将处于进口高峰期，二季度大豆存在集中的供应压力，这期间港口大豆库存大概率加速累积。豆粕库存从3月份开始呈现去库趋势，目前处于近五年同期的中等水平位置，相对来说豆粕库存压力不算太大。
饲料需求上，市场对于生猪存栏情况存在分歧。但无论是哪种情况，可以肯定的是，生猪存栏仍在不断的恢复当中，后期生猪存栏以及能繁母猪的存栏仍有进一步增长的可能，饲料的需求存在增量空间。
在国内豆粕供需没有重大矛盾的情况下，豆粕大概率跟随美豆走势。从二季度开始，美豆进入种植季，易涨难跌，盘面上CBOT大豆开启另一轮五浪涨势，豆粕大概率跟随美豆重心上移。需要注意的风险是，巴西进口大豆即将进入供应高峰，叠加下游消费淡季，可能限制涨幅。




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