PTA年报：2017年PTA供需格局逐步改善的概率偏大

游移不定、瞻前顾后，狗如是，PTA亦如是。
PTA在基本面乏善可陈的局面下，不幸沦为原油的探路狗，而油价
在60美金的位置可能面临新的逻辑演变。这个价位基本能够覆盖绝大多
数美国页岩油公司的完全成本，而现在存活下来的页岩油公司经过低油
价的洗礼更加具有韧性，这个因素给油价的中期上涨构成了压力。想要
突破60美金除了需求以外，需要意外的供应中断发生。因为油价处于长
期低位，对于产油国的经济基础已经构成了重创，突发的事故及动乱是
极有可能发生的。只是如果后期原油能够到相对高位，那么随着技术进
步，新能源对于传统燃料的替代速度会加快。综合考虑明年原油的价格
主要运行区间可能是45-70美金，如果有意外的供应中断，突破70美金
并不是没有可能性。
2017年亚洲市场有多套PX装置计划投产，但仍有不确定性，在经济
企稳带动终端需求增长氛围下，PTA产量以及对应PX的需求量肯定会好
于2016年，亚洲市场PX的开工率有望继续小幅提升，对应PX的生产利润
存在阶段性回升机会，最差表现，PX的价格重心也有望跟随原油价格重
心上移。
2017年除非前期破产重组的PTA产能如期开启，否则PTA存量产能在
今年满负荷运行背景下难有产量提升空间，新建产能仍存较大的投产不
确定性，聚酯产量增速在终端需求恢复刺激下有望提升至5.5%附近，对
应PTA的需求有望维持强劲，2017年PTA供需格局逐步改善的概率偏大。 (责任编辑：admin)

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