沥青走势持续偏强，可做为全年多头品种

在减产协议推动下全球原油加速平衡，对2017年油价我们偏向乐观，成本端方面对沥青有较强支撑。
供应端看原油进口配额收紧，地炼开工难以上行，国内沥青产量增长受限；运输新政下卡车销量增长，水运货运量大增，未来汽柴油和燃料油需求或有明显增长，同时成品油利润好于沥青，炼厂倾向减少沥青供应，2017年沥青表观消费量或不及2016年。
需求端看国内基建投资力度不减， PPP项目落地助力经济稳增长，西部开发使道路项目规划不减，看好沥青远期需求。
投资要点

17. 沥青单边

当前现货资源不足导致价格大涨，不过2017年一季度还将面临需求的下滑，同时高价沥青将抑制贸易商的冬储积极性，一季度沥青或面临调整；在成本推升及需求稳定背景下，我们认为2017年可以逢低做多沥青，上方空间3300~3500。

报告导读 2016年，在流动性充足、库存低位的大逻辑下，化工品走出单边上涨行情，各品种涨幅均在30%以上。 2017年，在地产限购、汽车购置税优惠减半的影响下，GDP增速或进一步放缓，另一方面，人民币面临贬值压力，货币政策转入中性，资金流动性将明显收紧，化工品涨幅或不及16年，但在油价乐观的大背景下，化工品价格整体重心上移。全年来看，化工各品种在时间上会出现一定分化，具体来说： 上半年，L、PP、PTA走势偏强，MA走势偏弱，相对比较确定的机会为做多PTA； 下半年，L、PP走势偏弱，MA走势偏强，PTA则存在一定不确定性，买MA抛PP或为最佳策略； 全年来看，沥青走势持续偏强，可做为全年多头品种。

(责任编辑：admin)

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