棉花：采购旺季将至,上涨或在春节前

12 月，国内棉花基本面利空因素频现。目前正值新棉上市，现货销 售压力增大，同时还存在农户还贷及资金周转问题，现货价格持续回落。 今年，新疆皮棉整体销售迟缓，采购积极性不及往年。加上，年底仓单 量迅速增长，工商业库存维持高位，棉花上涨空间受限。 不过，这种利空氛围正逐渐被消化。因冬季为纺织行业的采购旺季， 下游企业将在春节前加紧采购补库。届时，现货将由弱转强，期货一年 中最大的涨幅或在这段时期产生，并在 3 月前后形成高点。 供需结构方面，呈现内紧外松的格局。我国棉花市场产不足需，缺 口已连续三年维持在 300 万吨。而供给侧改革下，去库存也超预期展开。 今年轮出后国储库中仅剩下 500 万吨棉花。未来，我国棉市将不断面临 库销比下降的情形，国内棉花价格重心逐步上移。 反观全球，因印度棉花消费被严重低估，12 月 USDA 全球供需数据 调整较大。国际供需情况由原先的供大于求 48 万吨，变为 8 万吨。这 么一来，全球棉花市场的结构得到显著改善，转变为供需相对平衡的状 态，因此对国际棉价的压制将大幅减轻。 (责任编辑：admin)

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