业务介绍

场外期权

什么是场外期权？

期权分为交易所交易的场内期权和在交易所之外交易的场外期权。对于交易所期权来说，标准期权合约规定好了期权的执行价格和到期日，但期权交易往往是为了满足投资者的个性化需求，固定的执行价格和到期日（尤其是针对商品类期权来说）难以满足现货企业的个性化的风险管理需求，这导致期权合约交易非常不活跃。
场外期权是指，在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。其性质基本上与交易所内进行的期权交易无异。两者不同之处主要在于场外期权合约的条款没有任何限制或规范，
场外期权可分为看涨期权和看跌期权。对于看涨期权，期权持有人有权力按约定价格买入标的资产；对于看跌期权，期权持有人有权力按约定价格卖出标的资产。期权交易有四种基本方式：买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权和卖出看跌期权。

场外期权基本功能

不同客户如何选择场外期权

 

场外期权开户流程

场外期权交易流程：

注意事项：
1、 场外衍生品开立账户所需材料清单：
（1）加盖乙方公章的营业执照副本复印件
（2）加盖乙方公章的组织机构代码证副本复印件
（3）加盖乙方公章的税务登记证副本复印件
（4）加盖乙方公章的银行开户许可证复印件
（5）加盖乙方公章的法定代表人的有效身份证明材料复印件
（6）加盖乙方公章的合作方尽职调查表
（7）《客户确认书》
（8）加盖乙方公章的最近年度审计报告（税务审计报告亦可）以及最近三个月月度财务报表
（9）投资者适当性问卷及告知书
（10）加盖乙方公章的授权委托书原件（在出现非法定代表人签署主协议、补充协议等文件时适用）
（11）加盖乙方公章的被授权人身份证明材料复印件（在出现非法定代表人签署主协议、补充协议等文件时适用）
注：客户（1）~（3）项为三证合一证书，则提交统一社会信用代码的营业执照
2、 客户需签署的合同材料：
（1）国元投资（上海）有限公司场外衍生品交易主协议
（2）国元投资（上海）有限公司场外衍生品交易补充协议
（3）国元投资（上海）有限公司场外衍生品交易风险揭示书
（4）国元投资（上海）有限公司场外衍生品交易履约保障协议
注：上述合同材料均一式四份，应须全部签署。所涉全部合同均应在尾页及骑缝页加盖公章。补充协议。第12页还须另在写有公章处加盖公章并在表格内签字。
3、 客户与我司签订场外合作协议后，我司可根据客户具体需求制定对应期权策略，并在盘中回应客户询价。
4、 客户认可期权策略及报价，可在当日14:50之前以电话报单方式确认交易数量、周期、保费等，我司对客户下单指令进行同步录音以备查证。
5、 交易确认，我司于当日16:00之前向客户出具交易确认单，客户确认无异议当于当日17:00之前向我司缴纳保值费；如客户对确认书有异议当于当日17:00之前书面（包括原件、传真或电邮）等方式通知我司，明确写明异议内容，同时电话告知我司，否则视为已收到《交易确认单》并确认及同意其内容。
6、 双方应通过指定的电话进行交易确认，非指定电话的交易确认，我司有权拒绝；客户电话下达指令原则上不可撤销或更改。因客户指令下达原因（包括失误、撤销更改等）造成的交易损失，由客户自行承担。
7、 客户由接收报价至电话报单确认交易时间段内产生的风险由双方各自承担。
8、 项目到期，我司根据合同规定期限内向客户出具清算函，双方确认无异议当日17:00之前完成清算资金划转工作。

场外期权案例分析：

背景：
某苹果企业客户拥有苹果现货库存，担心未来一段时间内会因价格下跌引起的货物贬值风险。为了规避该风险，提前锁定利润，该公司于2018年1月22日与国元投资管理（上海）有限公司签订场外期权合作协议，约定标的物为郑州商品交易所苹果1805合约，期限2个月，保值价格8100元/吨，结算价格为保值期限内苹果期货1805合约任意一个交易日的收盘价，国元投资收取权利金（保费）420元/吨，保值数量为1000吨。
产品设计：


收益分析：

Ø 当结算价格低于8100元/吨时，客户可以选择行使理赔权利，国元投资以现金的形式先该客户赔付客户，赔付金额=（ 8100-结算价格）*保值数量。例如客户在7000元/吨时行权，则1000吨苹果场外期权可获得现金赔付为（8100-7000）*1000=110万元。
Ø 如果最终苹果期货价格大幅上涨未能赔付，则客户可以选择放弃行权，则1000吨苹果场外期权最大亏损为420*1000=420000元。但现货价格与期货价格走势相同，期货上涨现货价格同样会上涨，只要现货价格上涨幅度超出所缴纳的权利金420元/吨，那么客户的现货开始盈利，结合期权和现货来看，最终结果只是少赚了420元/吨，即少赚0.21元/斤。
产品效果：规避风险同时，保留现货盈利空间是通过期权规避风险的最大优势。



(责任编辑：admin)

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