沪铜期货近期的行情大涨，投资者想知道沪铝和伦铝的关系 沪铝和伦铝走势一样吗?下面中孚期货期权网给大家解答下两者之间的套利关系。
从目前的沪铝伦铝比值上看，已经存在高于正常比值的情况，而伦铝价格的低迷将促使进口商大量进口原铝进行牟利，这也成为促使沪铝和伦铝间的异常价差回归正常的力量。而沪铝与伦铝比值向正常情况的回落，为“买伦铝卖沪铝”的跨市反向套利提供了机会。
我国铝的进口成本与伦铝的价格、进出口关税、汇率、贸易升贴水等因素有关，下面我们以近期的数据测算出铝的进口成本所对应的两市铝价比值。
我们以2009年2月26日的数据为例，当日LME三月期铝收盘价为1364美元，现货贴水34美元，国内对LME现货到岸升水约为67美元。沪铝当日主力合约905收于11720元，现货升水约395元。汇率1美元兑6.84元人民币，目前铝的进口关税为0，进口增值税为17%，进口的相关杂费为 100元/吨。
原铝进口成本=(LME三月期铝价+/-现货升贴水+到岸升贴水)×汇率×(1+关税税率)×(1+增值税税率)+相关杂费=(1339-34+67)×6.84×(1+0%)×(1+17%)+100=11080
进口成本对应的比值=11080/1339=8.275
从进口成本的计算可以看出，8.275是当前沪铝和伦铝之间的正常比值的上限，若实际情况大于此上限，理论上就存在“买伦铝卖沪铝”的跨市套利机会。反之，从出口成本也可算出比值的下限，若实际比值小于下限，也可进行“买沪铝卖伦铝”的套利。
2009年2月27日沪铝伦铝比值=11650/1339=8.7005，计算的结果显示进行“买伦铝卖沪铝”跨市套利而获得盈利的机会较大。
自去年9月以来，沪铝伦铝比值的变化，比值呈上升趋势，2009年以来一直在高于8.275比值上限的位置盘恒，而在到达高位9.1之后，开始缓慢回落，逐渐有向着正常的比值上限靠近的趋势，这也使得我们“买伦铝卖沪铝”的跨市场套利行为风险减小。而当两市比值恢复到正常水平或接近正常水平时，套利者可以平仓获利了结。
下面试举一跨市套利例子来说明效果：
某一投资机构在2月17日投资1000多万元，在伦敦买入LME三月期铝5000吨，价格为1331美元/吨，同时在上海卖出5000吨铝0905合约，价格为12110元/吨。之后在2月27 日，两边同时平仓，即卖出LME三月期铝1339美元，买入上海铝0905合约11650元。
计算套利结果：[(1339-1331)×6.84+(12110-11650)]×5000=2573600元
除去少许手续费的影响，可以看出，在短短10天时间，获利达到25%左右，对于资金量较大而对风险较为敏感的投资商，或者有进口背景的贸易商来说，都是一种非常好的套利投资方式，目前需要的是仔细研判，耐心等待进入时机。
(责任编辑：admin)
十年专业期货服务平台，全国最低手续费保证金开户，咨询微信：cclk88
