周盘点：“疯狂”的苹果再次站上万元大关，沪锌探底后大幅反弹

周盘点：“疯狂”的苹果再次站上万元大关 沪锌探底后大幅反弹
　　黑色板块表现偏强 动力煤价格三个月上涨近两成
 
　　本周黑色板块表现偏强，其中，焦煤1809周涨3.23%至1166.5，焦炭1809周涨1.41%至2054.5，铁矿石1809周涨2.05%至472.5，螺纹1810周涨0.66%至3985，热卷1810周涨0.89%至4061。
 
　　现在正是夏季用电高峰，煤炭的需求量不断拉升，价格也在一路上行。近三个月来，港口动力煤的价格已经上涨超过100元/吨，在经历了小幅回调之后，目前煤价依然处在高位。
 
　　据了解，近三个月，主产地5500大卡动力煤价格，从4月中旬的390元/吨，到6月中旬涨至440元/吨，最近两周小幅回调至430元/吨左右。而港口5500大卡动力煤价格，更是从4月中旬的570元/吨，到6月中旬一度上涨超过700元/吨，而目前价格维持在680元/吨左右的高位，涨幅达19%。
 
　　点评：一是，环保、钢厂扩产等仍在影响和支持焦炭预期，提振远期预期，支持价格偏强，但后期库存也在累积，焦价上行仍难。二是，需求偏强，现货涨价，钢材库存下降，去产能和环保力度加强，继续支持钢价，但后期变数仍多，强走势的持续性存疑。三是，矿石反弹主由跟随其他品种反弹引起，其自身库存高企，环保、去产能压力之下，矿石反弹空间有限。四是，宏观面影响出现转向迹象，货币政策、财政政策或许对未来的基建构成促进，进而利好黑色价格。
 
　　中国煤炭资源网首席分析师刘新华表示，经过去产能供给侧改革两年的实施，煤炭的产能的供应过剩有了明显地改善，阶段性时性会有一个供应偏紧的状态。
 
　　有色板块延续下跌 沪锌探底后反弹涨停
 
　　本周国内有色板块延续下跌，但下行势头开始减缓，其中沪铜1809周微跌0.27%至48590。沪铝1809周微涨0.11%至14055，沪锌1809止跌反弹，周涨3.13%至21240.沪铅1808周跌0.66%至18810.沪镍1809周跌2.28%至109880.沪锡1809止跌反弹，周涨0.41%至145950。
 
　　本周一锌精矿加工费报价出现明显跳涨，受此消息影响，沪锌开始增仓下行，跌破整数关的压力再次升温。当天晚上，LME三月期锌、沪锌指数纷纷走出了2475美元、20050元/吨的低位。周二，国内锌锭现货报价失守21000元/吨，也为锌价的继续走低提供了支持，当日沪锌最低探至20055元/吨，为2017年以来低点。有分析认为锌价此波跌势大概率已经触底，价格可能在整数关上方转为中期振荡，低库存可能成为主导锌价振荡区间上沿的关键因素。
 
　　7月19日早间，沪锌期货表现强势，主力合约盘中一度触及涨停。
 
　　点评：锌市行业资讯方面，国际铅锌研究小组(ILZSG)最新报告显示，今年1-5月全球锌市供应过剩3,000吨，去年同期为短缺15.8万吨。今年前5个月，锌产量为551.9万吨，同比增加2.51%。锌使用量为551.6万吨，同比下降0.47%。
 
　　分析人士指出，伦锌库存降至近八周低位，中国六月锌产量下降，库存也持续保持下降趋势，市场供应减少的预期促下游商家积极买入，短期预计锌价格保持回升态势。
 
　　苹果期货再次站上万元大关 创上市以来新高
 
　　本周国内农产板块普遍反弹，底部特征显现。其中大豆1809周涨0.72%至3510。豆二1809周涨2.15%至3417，豆粕1809周涨2.16%至3128。郑棉1901周跌0.65%至16690。白糖1809延续低迷，周跌0.08%至4845。鸡蛋1809止弹复跌，周跌0.17%至4133。
 
　　本周，苹果期货主力再次重上万元关口，周五最高涨至10415元/吨，创上市以来新高。
 
　　据了解，苹果807合约自进入7月的第一个交易日陆续开始配对，截至2018年7月13日最后交易日，苹果807合约共配对640吨货物，其中滚动配对60吨，集中配对580吨。807苹果合约以仓单方式交收的货物440吨，车船板方式交收的货物200吨。
 
　　点评：近期苹果宽幅震荡整理。今年苹果全国总体减产预计在25%-30%左右。苹果基本面下一次出现情况要等到9月去袋着色的时候，AP810的成本支撑可能在8500-9000左右，AP901成本比AP810多700-800点左右。近期苹果期货虽然基本面没有太多变动，但前期涨幅已经较大，可能波动较大。推荐背靠8500-9000的成本线可尝试做多AP810。
 
　　短期来看，苹果期价第一波上涨告一段落，将在摘袋以及早熟品种上市前维持震荡走势。摘袋后，对于优果的炒作以及产业做多动能或重新涌入期货市场，苹果期货中长期价格上涨的趋势不变。目前期货价格震荡运行，企稳后可分批布局中长期多单。
 
　　上期所保税380燃料油期货挂牌首日迎“开门红”
 
　　本周国内能化板块表现略强，其中原油1809周跌0.47%至493.4，橡胶1809周跌0.39%至10285。塑料1809周涨0.37%至9370。PTA 1809周涨2.31%至6012。 PVC1809周涨0.29%至6960。甲醇1809周涨1.63%至2926。PP1809周涨2.75%至9345。沥青1812继续反弹，周涨0.06%至3264。
 
　　7月16日，上期所保税380燃料油期货合约成功挂牌。挂牌首日，上期所保税380期货迎来“开门红”，FU1901开盘价格为3028元/吨，较基准价2988元/吨涨幅在1.34%。
 
　　点评：本周能化板块偏强的主要原因包括：一是，国际原油回调，带动上海原油回调。二是，国内环保政策延续，继续制约相关化工品供给。三是，部分品种库存不高，需求偏强，支持价格走强，比如甲醇、PTA等。四是，贸易战对能化行业的威胁尚存不确定。五是，能化行业自身的供给结构和定价特点导致垄断竞争性偏强。六是，长期下跌的橡胶出现筑底迹象，但是否启动反弹尚需观察。
 
　　后市来看，短期震荡，品种走势因基本面因素而分化，中后期总体维持震荡格局。策略看，适当低吸高抛有关品种比如原油、甲醇、PVC；关注前期持续下跌的橡胶走势；或适当尝试强弱品种间对冲。
 
　　上半年宏观经济数据逐一亮相 国债期货再创新高
 
　　上半年宏观经济数据逐一亮相。受此提振，国债期货本周再度创出今年来新高。近日公布的上半年货币金融数据显示，M2增速8%，再创新低；社会融资数据显示，非标资产加速萎缩，信用收缩仍在持续。另外，与表内信贷形成鲜明对比的是，上半年委托贷款、信托贷款合计比去年同期多减少近3万亿元。受此拖累，上半年社会融资规模增量比去年同期少2万亿元。
 
　　近期，公开市场维持较为宽松的利率水平。上周DR007等短期资金价格已较6月份有大幅回落。同时，6月末金融机构超额准备金率为1.74%，比上月末高0.55个百分点；10年期国债到期收益率为3.48%，比上月末低0.14个百分点。
 
　　点评：不少机构认为，目前市场环境呈现典型的“紧信用”和“宽货币”格局。国信证券(002736)分析师徐亮在其最新报告中表示，在这种政策组合下，更有利于利率债的表现。
 
　　“整体看，需求放缓导致二季度经济增速小幅走弱，但经济结构继续优化，新动能对经济支撑作用增强。”交通银行(601328)金研中心首席宏观分析师唐建伟认为，中国经济的韧性很强。
 
　　但也有机构担心6月份经济数据延续此前的下滑态势，因此产生了一定的避险情绪。
 
　　市场需要“泄洪渠” 股指期货再“松绑”可期
 
　　今年上半年，在国内持续去杠杆和国际市场复杂形势的影响下，市场负面情绪高涨，A股不断振荡探底，与其相关的资管类产品表现普遍不如人意。曾参与沪深300股指期货设计的上海北外滩绝对收益投资学会常务理事、上海财经大学客座教授刘文财呼吁，进一步“松绑”股指期货临时性交易限制措施，提高市场的流动性，使股指期货市场功能得以有效发挥，进而使资本市场运行更为平稳。
 
　　虽然去年以来中金所对股指期货临时性交易限制措施进行了两次“松绑”，股指期货市场成交量、持仓量有所放大，期指贴水现指的情况有所转好，但股指期货市场仍然不能满足资产管理机构正常的风险管理和居民对财富保值增值的需要。也正是因为股指期货难以有效发挥其“泄洪渠”的功能，投资者无法有效对冲风险而不断“割肉减压”，使得A股一再下行探底，股指期货更是出现贴水进一步扩大的情况。
 
　　点评：在刘文财看来，期货和期权是最好的风险管理工具，就像日常生活中的保险一样，在市场有足够活跃度和投资者的情况下，可以有效对冲市场风险。“股指期货贴水的进一步扩大，意味着市场流动性不足，就像保险市场中的保费较高一样，意味着风险的提升。想要降低‘保费’，就需要市场有足够的流动性，这就需要有更多的可以提供流动性的交易者参与进来。”刘文财说。
 
　　对于未来股指期货临时性交易限制措施进一步“松绑”甚至全面“解禁”，刘文财始终坚信不疑。特别是在我国资本市场逐步对外开放的今天，他更是认为，股指期货临时性交易限制措施全面“退出”可期。
 
　　中金所发布2年期国债期货合约征求意见通知！利率期权研究已提上日程
 
　　7月18日，中金所发布了包括《中国金融期货交易所风险控制管理办法》（修订征求意见稿）、《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》（修订征求意见稿）、《2年期国债期货合约》（征求意见稿）和《中国金融期货交易所2年期国债期货合约交易细则》（征求意见稿）在内的4份通知，向社会公开征求意见（下称意见）。
 
　　点评：本次征求意见，被认为是监管方面已经发出了2年期国债期货即将上市的信号，而有权威人士向期货日报记者透露，中金所下一步有意推进利率期权的研究和上市，目前已经提上日程，相关工作甚至有可能早于股指期权工作推进。
 
“此次的2年期国债期货上市后，将增强央行的利率调控能力，进一步疏通央行的货币政策利率向金融市场及实体经济的传导，也为进一步探索利率走廊机制奠定良好的基础。”中大期货宏观和国债研究员周之云表示，10年期国债主要反映投资者对于未来经济增长和通胀的预期，而2年期国债主要反映市场对于央行货币政策的预期。
(责任编辑：admin)

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