2020年豆油期货行情：油脂期货携手创新高 短期仍是多头格局

近期，国内农产品期货领域最红火的品种非油脂期货莫属。分析人士表示，印度尼西亚在国内推动B30生物柴油计划、对马来西亚棕榈油明年产量的担忧以及国内油脂本身供需格局较为紧张均为近期油脂价格走强提供支撑。

油脂期货携手创新高

近期，油脂期货多头情绪浓厚。文华财经数据显示，11月5日，油脂期货板块指数最高上摸至2017年3月中旬以来新高147.9点，收报145.98点，涨1.6%，而当日农产品期货板块指数涨幅仅为0.35%。

分品种来看，5日，棕榈油期货主力2001合约盘中一度触及涨停价5456元/吨，创下2018年1月中旬以来新高，收报5404元/吨，涨2.97%；豆油期货主力2001合约最高至6490元/吨，创下2017年3月下旬以来新高，收报6378元/吨，涨1.14%；菜籽油期货主力2001合约最高至7662元/吨，创下2014年以来新高，收报7563元/吨，涨1.16%。

“近期，国内三大油脂期货联动上涨是受多方面因素刺激，其中印度尼西亚在国内推动B30生物柴油计划是油脂价格上涨的主要推力。”方正中期期货分析师朱瑶表示，印度尼西亚将于2020年1月在国内全面实施生物柴油B30的混掺目标，这将使印度尼西亚明年国内棕榈油消费量增加300万吨左右，棕榈油消费的大幅增长推动了全球棕榈油价格上行。

银河期货分析师陈界正表示，除了前期广泛关注的生物柴油计划基本确定落地之外，去年年末以来，因厄尔尼诺气象导致的降水减少给棕榈油供应端带来了潜在的不利影响，三季度以来，马来西亚棕榈油增产整体不及预期，也引发市场对明年棕榈油产量的担忧，国际棕榈油供应整体收紧，带动近期资金做多热情。

短期仍是多头格局

从基本面来看，朱瑶表示，进入四季度后，随着气温下降，棕榈油在食用方面的替代作用开始减弱，这将促使国内豆油和菜籽油消耗量的增加，从而进一步加速豆油和菜油库存下滑。此外，由于今年春节时间较往年早，这将使得节前油脂备货较往年有所提前，而元旦前油脂消费都处于需求旺盛阶段，因此油脂价格有望继续上行。

就豆油和菜籽油而言，陈界正表示，相比于棕榈油持续走强行情，近期国内豆油基本面情况似乎更加强劲，加之当前库存同比仍偏低，下游成交、补库积极性明显增强，豆油看涨预期强烈。

“但这并不意味着油脂期货中期上涨趋势已经确立。”朱瑶表示，首先，印度尼西亚B30生物柴油对需求的推动作用进入明年后才能看到效果，如果进展缓慢，棕榈油价格将面临较大回调压力；其次，国内棕榈油期货价格升水较高，前期买入的已有较好的套保利润，现货购买放缓后势必将使得盘面承受一定的抛压。对于豆油和菜籽油而言，未来如果中国进一步放开美豆和加拿大菜籽进口通道的话，国内油脂供应紧张问题也将不复存在。