钢铁行业是否迎来新的机会？

前期我们基于低估值的原因分析了黄金板块，我们这期为大家分析一下钢铁行业。

根据Wind数据显示，截至11月20日收盘，A股共有378家上市公司破净（PB值小于1且为正值），占所有A股上市公司总量的10.14%。另根据Wind数据显示，2005年6月，A股共有176家上市公司破净，破净率达到13.42%；2008年10月，A股共有208家上市公司破净，破净率达到13.5%；2013年6月，A股共有182家上市公司破净，破净率达到7.5%；2016年1月，A股共有99家上市公司破净，破净率达到3.5%；2018年12月，A股共有395家上市公司破净，破净率达到11.1%。

当然历次低点破净比例并不相同，2005年低点和2008年低点破净率达到了百分之十三点几，因此我们并不必然从这些数据中得出大盘马上走牛的结论。但是低于净资产对我们投资优质公司而言，无疑提供了较大安全边际。我们猜测大盘空间和时间无疑是困难的，但我们对低估值的品种进行分步中长线布局相对来说风险不大，而且有可能带来较大的绝对收益。

因此我们可以密切关注破净较集中的板块，目前看周期性行业是破净的主力板块，申万二级行业煤炭开采板块39家上市公司23家已经破净，钢铁板块33家上市公司中18家破净，34家银行股中23家破净。

通过对钢铁行业作一个简要分析，我们认为，钢铁行业目前值得关注。

虽然有些公司低于净资产是因为公司经营困难，面临较大的风险，比如众泰汽车爆出大股东股权被司法冻结，面临较大的债务风险，但钢铁行业龙头企业理论上这些风险相对不大。

按市净率由低到高排序，低市净率大部分都是钢铁行业的龙头企业，在行业竞争中处于优势地位。

且钢铁行业市盈率在两市五十六个行业中，处于较低水平。按市盈率排序，钢铁行业市盈率11.06倍，在各行业中排第五位。

近几年来，周期性行业的持续调整还有很大程度是因为市场风格更侧向于消费和成长股，对周期性行业过度悲观。目前到了一个极度夸张的程度。

我们对比钢铁行业指数与消费100指数，从来都是齐涨齐跌的走势，两者之间形成剪刀形走势还是近一年的情况，因此从历史上看，我们认为两者之前应该有回归的需求。

未来钢铁行业的潜在驱动因素还有国企改革和行业整合等。

个人观点，仅供参考。