煤炭企业复工力度弱，电厂需求差，动力煤以逢高抛空为主

★动力煤供应，需求都弱，电厂日用量较少，逢高抛空为主★
动力煤节后到了580元的高位，第1周的走势也是相对偏强，但是从第2周开始，动力煤基本上是和其他的黑色系品种走势完全相反，逐步回落，昨天的话又是大幅回落到了555元左右，基本上是1月上旬的一个水平。
目前的走势其实是反映出当前市场参与者认为上游供应的恢复速度，可能是要快于下游需求的恢复速度的。目前动力煤处于一个供需两弱的状态，先从产地来看，目前包括陕蒙地区、山西地区它都只有一个局部的复工，而且复工的煤矿数量比较少，大部分可能以国有煤矿为主。另外一点的话就是返工的工人很多还处于一个隔离期，所以目前煤矿的整体产量是偏少的，尤其是民营矿的这部分很多都依然处于停产的状态。运输方面的话管控目前力度还是比较大的。
当然现在据说已经有一个逐步开始放开通行的举措，运输环节的话其实也有一个工人复工问题，可能也存在没有到位的情况，所以整体运力比较有限。这也就导致产地周围一些内陆的电厂和下游的一些化工企业、动力煤的库存目前非常紧张。港口这一块的话，近期依然是处于供需两弱的状态。那是因为近期调运量持续偏少的一个原因，北方港口的库存依然是处于一个下降的状态。
除了秦皇岛港近期可能因为封航的原因，调出受阻，所以库存整体有所恢复，现在基本上跟去年同期接近，但其他港口的库存基本上都已经跌到了一个历史的低位。目前下游沿海需求还是很差，所以卖方尽管也有尝试性的上涨价格，但下游接受度比较一般，尤其是近期期货价格持续下跌的情况下，买方的购买意愿不足，所以市场成交现在还是比较惨淡的。还有进口煤这一块，前期可能因为几个国家它都有一个检疫的过程，整个供给可能会偏紧，但目前由于国内下游需求恢复也是比较缓慢，所以近期进口煤市场还是比较平静的。
最后是电厂这一块，电厂，整体库存和日耗，可以说都是比较悲观的。
今天6大电厂的库存数据是1745万吨，这个数据基本上跟去年同期持平，甚至还略高了几十万吨，但是日耗水平这一块现在只有39万不到，这个数字和前段时间春节期间相比，几乎没有任何的起色。也就是说下游用电企业的需求基本上还没有启动。
我们把这个数据跟去年同期相比的话，农历同期大概少了二十大几万吨。如果统计功率，大概也有10万吨左右的一个跌幅。从我们华东地区这一块来看，现在复工还是比较缓慢的，有些地方可能要到3月份才允许复工，所以电厂的日耗水平恢复可能需要经过一个比较漫长的过程。如果说后期电厂的整体库存继续上升的话，可能会对市场形成一个较大的下行压力。目前的情况如果和去年年初煤矿事故过后的整个动力煤市场相比的话，它现在停产范围更广，但是复工进度的话无疑更加积极，更何况现在下游的需求情况的话远不及去年同期的水平，所以说要想重复去年春季的上涨，可以说是比较难的。
我们认为动力煤的大区间还是会比较固定在530~570之间。
现在的价格基本上是位于中轴线附近，近期涨跌与否，我认为需要关注一个港口库存的调入量的增加，或者说电厂库存的下降，看这两个哪一个先启动。当然整体而言，我认为夏季之前动力煤的走势是偏空的，所以我认为动力煤合约的话还是逢高沽空为宜，另外我认为可以适当的卖出一些深度虚值的看涨期权。因为考虑到疫情结束之后，降低电力成本，可能是后期政府扶持制造业的一个重要手段。所以这个也就从政策方面限制了煤价的上涨高度。
以上就是我对近期动力煤走势的一些看法。 (责任编辑：admin)

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