一、什么是基差，它在期货中表现了一种什么样的情况？

  基差就是指在期货市场之上，现货与期货的价格之差，所以也可以这样说基差的未来走势，代表了市场期货价格的趋势。

  一般来说基差是与股指期货有一定关系的，主要是因为股指期货有三功能分别是：风险规避功能、价格发现功能和资产配置功能等。主要是其中的价格发现功能，可以在一定时候体现未来价格的预期和可以表现出领先股市涨跌的作用，而其主要是通过基差来表现出来的。也可以说，超常的正基差是预示着未来股市，趋势可能向好发展，而反之异常的负基差就是预示着未来股市，趋势可能会下跌。

  二、什么是量化对冲？负基差对量化对冲的影响，主要有以下几点：

  量化对冲主要是指量化和对冲两个概念，其中量化主要是指借助统计方法、数学模型等方法，来进行指导投资，它的本质是定性投资的数量化实践；然后对冲是指通过管理并降低组合系统风险，从而对金融市场变化风险进行预防，最后就是获取相对稳定的收益。

  1.对冲问题只在基准指数与标的期货头寸的预期年化收益率关系，与超额指数的超额收益无关；

  2.alpha策略的预期年化收益应该分解为超额收益策略相对于基准指数的预期年化收益，加上基准指数与标的期货头寸的预期年化收益率，对冲问题只在基准指数与标的期货头寸的预期年化收益率关系，与超额指数的超额收益无关；

  3. 负基差环境中，持有1:1的头寸不仅要忍受组合预期年化收益率的波动，同时要承受负基差回复的损失；