商品期货风险有多大?

　　期货是高风险投资品种，对于初学投资的人千万不要只看到期货的高利润而急于投资期货。

　　期货的风险主要是由于期货交易采取保证金交易形式。在期货市场上，交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖，这种资金就是期货保证金。

　　我国，期货保证金(以下简称保证金]按性质与作用的不同，可分为:结算准备金和交易保证金两大类。结算准备金一般由会员单位按固定标准向交易所缴纳，为交易结算预先准备的资金。交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金。它又包括初始保证金和追加保证金两类。

　　初始期货保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比率确定的，即初始保证金=交易金额x保证金比率。我国现行的最低保证金比率为交易金额的5%，国际上一般在3% ~8%之间。

　　例如，大连商品交易所的大豆保证金比率为5%，如果某客户以2700元/吨的价格买入5手大豆期货合约(每手10吨), 那么，他必须向交易所支付6750元(即2700 x5 x10x5%)的初始保证金。

　　交易者在持仓过程中，会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价与成交价之差)，因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额，浮动亏损将减少保证金账户余额。

　　保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金，维持保证金是初始保证金x维持保证金比率k (k为常数，称维持保证金比率，在我国通常为0. 75)。

当保证金账面余额低于维持保证金时，交易者必须在规定时间内补充保证金，使保证金账户的余额=结算价x持仓量x保证金比率，否则在下一交易日，交易所或代理机构有权实施强行平仓。这部分需要新补充的保证金就称追加保证金。

　　仍按上例，假设客户以2700元/吨的价格买入50吨大豆后的第三天，大豆结算价下跌至追加保证金，2600元/吨。由于价格下跌，客户的浮动亏损为5000元(即<2700 - 2600> x50)，客户保证金账户余额为1750元(即6750 -5000)。

　　由于这一余额小于维持保证金5062.5元(2700 x50 x5% x0.75),客户需将保证金补足至6750元(2700 x50 x5%)，需补充的保证金5000元(6750 - 1750)就是追加保证金。

　　由上述保证金的计算过程我们可以清楚地看到，保证金交易形式有可能会导致亏损远远超过期货投资者的本金，即严重的资不抵债，这就是许多投资巨头因为投资期货而破产的原因。