时间：2015-05-04 | 栏目：行情分析 | 点击：次
煤焦钢 剧烈波动。在海外矿山推迟扩产计划、近月合约临近交割多头逼仓、市场情 绪回暖等多重利多因素作用下，近期煤焦钢出现一波报复性反弹行情，铁矿石成为 领涨品种。不过目前钢材下游需求依然较为疲软，现货价格跟涨意愿不强，因此期 价反弹基础并不稳固。在资金因素作用下，相关品种纷纷见顶回落，整体呈现出一 波过山车走势，波动较为剧烈。
钢厂产量 回升，需求依旧低迷。需求方面，从统计局公布的数据看，2015 年 1 季度 GDP 同比增长 7%，延续下滑态势，固定资产投资以及房地产投资同比增速均继续下 滑，钢材下游需求整体仍较为疲软。供给方面，随着环保政策升级，钢铁行业淘汰 落后产能力度正在不断加大，不过由于钢铁行业在地方经济的 GDP、税收、就业等 方面发挥重要作用，去产能面临较大阻力，近期钢厂产量有明显回升。
钢厂产量回升，需求依旧低迷 。从矿石方面看，近期港口铁矿石去库存速度明显放 缓，库存总量仍维持在较高水平，截至 4 月 24 日，港口铁矿石库存 9716 万吨。近 期铁矿石 1505 合约出现逼仓行情，不过从铁矿石供应量以及港口库存看，我们预 计逼仓行情很难持久，而且从历次逼仓行情看，其对远月合约形成的短期冲击随着 时间推移也将逐渐减弱，期价走势仍将回归供需基本面。从钢材方面看，目前钢贸 商囤货意愿仍然较弱，钢材社会库存维持下降态势，截至 4 月 24 日，全国主要城 市螺纹钢社会库存 681.43 万吨，春节后连续 7 周下降。
后市展望 。在中国经济增速放缓以及投资比重降低的大背景下，未来钢材下游需求 仍是确定性的下滑趋势，产业链面临的主要仍是供需如何重新匹配的问题。由于供 给缺乏弹性，价格下跌仍是去产能最有效的手段，在此过程中相关品种的价格或将 长期在低位运行。不过由于当前价位较低，多空分歧明显增大，股市强劲上涨也带 动金融市场情绪回暖，预计相关品种波动将明显增大，整体将呈现低位反复的走势。 操作建议。中线空单轻仓持有，短线观望或区间波段操作，稳健投资者继续关注对 冲套利机会。
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