铜建议37000元一线积极 放空

1. 铜
供求平衡：进口矿加工费、作价系数全面走高。
库存情况：上期所库存、仓单略有下降，但仍处于历史高位；LME库存呈下降 趋势；
价格结构：国内现货贴水扩大，内盘价格高估，精废铜价差处于低位。 市场情绪：CFTC基金净空持仓大幅度减少。
操作建议：供应上，目前铜矿利润仍相对过高，铜矿企业丰产动力较强，秘鲁 五矿大型矿投产，加工费升至高位，而需求上，近期地产数据转暖，预计需求 增速将大于去年。短期铜价兑现利多信息已较为充分，建议37000元一线积极 放空。
2. 铝
供求平衡：氧化铝过剩再次加剧，电解铝后期预计投产将加速。 库存情况：电解铝库存增长缓慢。
成本与利润：近期反弹之后，利润处于高位。
价格结构：现货升水幅度扩大。
市场情绪：套保盘增加。
操作建议：上周氧化铝大量投产，导致氧化铝过剩再次加剧，预计电解铝行业 的价格正反馈即将结束，电解铝利润将被拉高，电解铝投产也将加速，建议 12700元以上加空。
3. 镍
供求平衡：进口供应持续高位冲击国内镍供应，不锈钢产量维持平稳，镍供求 平衡处于过剩。
库存情况：上期所电解镍库存持续增加
成本与利润：不锈钢利润保持高位；国内镍铁生产工艺RKEF亏损严重。
价格结构：期限处于平水；LME镍价格相对低估。
操作建议：近期宏观数据利好不断，但镍价因库存高企等因素表现疲弱，在4月 供应预计增加的背景之下，预计镍价将被打压。建议70000元附近空单建仓。
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