在目前比较成熟与发达的期货市场体系下，判断期货市场发展水平的关键标志是价格发现功能。期货市场的价格发现指的是其也许拥有决定市场价格走势的功能。根据Fama的有效市场假说((EMH)，她提出健全的商品期货市场价格发现功能能够指导价格，降低套利现象出现的概率。假如拥有一个相对有效的期货市场，如此该市场的期货价格与现货价格之间应该存在无偏估计的关系，也就是即期货市场价格发现功能。

如果一个市场的运行是有效率的，如此一来，该市场涵盖的信息按理说应该全部的在目前的期货市场价格发现功能中有所体现，假如现货与期货之间的信息能够共享，那么在市场间信息流动的阶段，流动终点的价格也会产生针对性的变化，根据价格改变的速度与方向，我们可以判断市场是不是真实有效的。所以假如现货、期货的价格之间存在着显著的同向变动关系和长期的发展方向，那么表示这两个市场可以长时间的体现外部市场的基本信息，从这方面进行考虑，市场的长期有效性得到了保证。另一方面来看，短时间里，在某个市场发生价格变化的时候，另一个市场会做成相应的反映，也就是市场间会有着短时间的价格联动效应，表示目前的市场价格能够起到反映有效信息的目的，所以说，市场具有短时间性。所以期货市场价格有效能够被划分成长期有效与短期有效两种。

期货与现货市场间价格之间的长期有效指的是两个期货市场价格发现功能之间有着一种相互配合与协调的联系。假如两个市场的价格时间序列在长时间里都保持这一种稳定的状态，那么表示两个市场是相辅相成的，假如某一个市场的价格优先发生改变的时候，那么该市场的价格会对其他的市场的价格产生一定的影响，这样就是市场长期有效性的基本体现。因为两个市场期货价格的序列表示二者之间存在一定的协整关系，所以期货价格序列之间存在协整的关系，但是不代表这短时间内也许会出现偏离的情况。它仅仅代表着两个市场价格联动存在着长期有效性。

结合期货市场价格发现功能和期货市场和现货市场间的价格联动分析，价格水平变动传导包含以下三个步骤，根据反应速度的高低，分别为期货价格、工业品价格以及消费品价格。在期货供应量的变化对期货价格与产出的产生影响之后。然后期货价格让现货价格进一步的增长，因为大部分期货市场中的商品的原材料是来自于国民生产的，所以，部分商品现货价格的上涨体现在工业产品价格指数的变化上。最终，消费品价格水平会随着工业生产成本价格水平的上涨而上涨