生猪期货历时20年终获批，猪肉价格能否告别暴涨暴跌?

(一）生猪期货获批上市
 

目前生猪是我国交易价值最大的农副产品，生猪期货将成为中国期货市场上市的第一个活体交割品种。生猪期货在具体操作中所存在的一系列现实难题以及监管层的审慎态度，使之成为了国内期货业内等待多年才“破冰”的一个期货品种。生猪期货的推出意味着生猪生产被附加了金融属性，能为相关行业提供避险工具；同时尽可能平衡猪肉价格，一定程度上抑制暴涨暴跌、提高猪肉供应的稳定性。

二十年来，大商所持续研究和推动生猪期货上市，在对产业进行广泛、深入调研基础上，对相关重点、难点和风险点问题形成了针对性的创新解决方案。目前已完成生猪期货合约和规则方案的整体设计，交割仓库征集正有序推进，相关业务、技术系统也已准备就绪。

（二）国内生猪市场

中国是全球第一大生猪生产国及猪肉消费国，生猪出栏量及猪肉消费量占全球的比重均在50%以上。2019年，中国生猪出栏逾5.4亿头，猪肉产量逾4200万吨。由于近期价格上涨，市场规模由正常年份的近万亿元上升为近2万亿元。据证监会发布的相关信息显示：生猪是中国价值最大的农副产品，生猪产业链以生猪养殖业为中心，涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多行业。

（三）我国生猪产业特点

中国生猪产业是链条长、影响范围广、价格受“猪周期”影响波动大。自2003年以来，中国生猪出栏价格共经历了五次大幅度波动，形成了五个“猪周期”。特别是2018年8月以来，受非洲猪瘟疫情影响，中国生猪现货市场情况发生了一系列变化，生猪价格由15元/公斤跌至2019年3月的10元/公斤，而后大幅反弹，至2019年三季度达到近40元/公斤的历史高位。生猪现货价格的剧烈波动给产业企业带来极大的不确定性，使其生产经营难以稳定，亦不利于行业健康发展。

(四）生猪期货上市的难点

2018年2月，证监会已正式批复大商所的生猪期货立项申请；2019年11月，证监会一位相关人士在第15届中国（深圳）国际期货大会上表示，生猪期货是在中国特定的生产情况和消费习惯下特别需要的一个期货品种，将抓紧工作，尽快填补这一空白。

生猪期货虽一直被人们提起，却因为不易标准化，无国家标准，难以生产标准化，规模化程度不高，存在质量、疫情等突出风险等问题，上市时间一拖再拖。而中国近年来的生猪品种标准化程度日益提高、贸易模式成熟，且流通方式以活体为主，现货市场贸易顺畅，生猪价格由市场供求决定，不存在垄断。这些新趋势为上市生猪期货奠定了现实基础。

(五）生猪期货上市的意义

（1）生猪期货是解决“猪周期”难题的新工具，按照设计目的，生猪期货还可带来其他一系列益处。例如为生猪产业提供有效的风险管理工具、饲料企业运用生猪期货获利，以及有利于形成多品种间的套利交易等。

（2）生猪企业的参与将推动生猪期货有效发挥价格发现功能，为市场提供公开、透明和连续的价格参考，这有利于养殖企业优化资源配置、合理控制养殖规模，促进整个行业健康发展。

（3）生猪期货上市后，期货市场构建了从种植、加工到养殖完整产业链条的衍生工具和风险管理平台，上下游企业可以综合运用玉米、豆粕期货与期权以及生猪期货进行产业链套期保值，衍生工具更加齐全，避险策略更加丰富，更加有利于产业规避价格波动风险，稳定利润，提升市场竞争力，实现高质量发展。