由于对巴西作物生长条件的预测出现改善，谷物和油籽复合物在本周基本上收盘走低。正如我们在之前的报告中提到的，油籽复合物继续拥有最乐观的基本面，其次是玉米。小麦供求指向中性前景；然而，价格可能会受到玉米价格剧烈波动的推动。

主要的基本主题在这一周保持不变，即南美天气的发展，中国对美国生产的需求，以及由于持续的量化宽松导致大宗商品价格上涨而导致的预期美元疲软。

鉴于预测的变化，基本观点没有改变，因为我们认为，天气模式的这种变化导致的产量改善不足以使基本面看跌。在两种主要的天气模式中，目前只有一种预测雨量充足。我们通常在报告中显示的天气模型基于欧洲模型，表明平均降雨量。价格上涨很可能来自未来几周的实际作物损失。然而，如果在所有的天气模式中，天气模式朝着更冷和更高的降水方向变化，那么从当前水平上升的空间有限。低水平的土壤水分没有留下任何误差的空间，任何低于平均降雨量的情况都会对最终产量产生严重影响。

面对中国的持续需求，美国大豆库存将取决于巴西的作物规模。COT 报告没有显示管制资金基金头寸有任何重大变化。除小麦外, 基金基本上保持净多头，基金已从净多头头寸转为净空头头寸。

小麦的多头头寸几乎与空头头寸相同，这表明基金对小麦价格的前景喜忧参半。油籽复合物的多头–空头头寸比率仍然表明基金具有强烈的乐观观点。

交易思路：

大豆：在 1035 点，继续持有建立的多头。豆类仍然可能会超过 12 美元。保持跟踪止损，以保持在1035 点建立的多头的盈利。

玉米：推荐的玉米头寸将在 420 水平处停止。

大豆油：在 37 美分，继续持有建立的多头。

小麦：继续持有看跌期权。