钢铁库存去化阶段再度确认，螺纹大涨续创新高

钢铁库存去化阶段再度确认 螺纹大涨续创新高
　　螺纹1810涨2.74%，创17年9月以来最高：截止7月12日收盘，螺纹1810涨2.74%，报收3976，盘中最高3990，创17年9月以来最高。
 
　　郑油1809跌1.12%，创17年7月以来最低：截止7月12日收盘，郑油1809跌1.12%，报收于6347，盘中最低6331，创17年7月以来最低。
 
　　热卷1810涨2.13%，创17年10月以来最高：截止7月12日收盘，热卷1810涨2.13%，报收4023，盘中最高4034，创17年10月以来最高。
 
　　玻璃1809涨1.29%，创18年3月以来最高：截止7月12日收盘，玻璃1809涨1.29%，报收1487，盘中最高1492，创18年3月以来最高。
 
　　研客观点中信钢铁：钢厂库存和社会库存双降，库存去化阶段再度确认中信钢铁研究团队今日研报中，主要观点如下：
 
　　 1、长期观点（维持）：钢铁全年以波动性趋势为主。今年下半年7月到9月份的趋势性机会在6月份部分体现，本轮趋势持续时间2-3个月，价格和利润均迎来弹性，尤其是钢铁股票处在估值低位仍有参与价值，在弱势大盘中有相对收益，大盘企稳后也有较好的绝对收益。
 
　　2、短期观点（维持）：7月钢价现货下跌空间有限，原料端焦炭现货进一步让出利润，钢厂利润有望进一步扩张。
 
　　3、近期核心变量和跟踪点（新变化）：周三钢谷网和找钢网公布库存数据，从趋势来看，库存进一步去化；从速率来看，无论是中西部还是沿海地区，整体库存去化速率相比上周均有一定的加速；
 
从结构来看，钢厂库存和社会库存出现同步去化。我们判断的是7月中旬会是库存新一轮去化的起点，有望持续到9月中下旬。
 
　　付斌：纺织品征税靴子落地 棉价反弹窗口或打开据中粮期货分析师付斌 7月12日报告解读此次贸易战升级对棉花市场的影响认为：
 
　　1.市场交易“纺织品服装征税”的利空由来已久，该利空在近3000点的下跌中大部分已经消化，靴子落地之时可能就是反弹确立之日。
 
　　2.美方对我纺织品的征税力度是小于此前市场预期的，避开了对占比最大的成品服装征税。
 
　　3.为应对不断加剧的贸易战威胁，汇率和货币环境会相应变化，用以提高出口竞争力和扩大内需，这种环境对大宗商品是利多驱动。
 
　　4.目前棉花市场主要有两大驱动力：去库存的驱动力向上，其发力特点是“缓和绵长”；贸易战的驱动力向下，期发力特点是“猛烈脉冲”；未来，棉价会在两者的共同作用下宽幅波动。
 
　　5.一旦贸易战的利空靴子落地，那么去库存的驱动力就会显现出来，棉价反弹的窗口就会打开。
 
　　6.其预计美方不会发动另外的2000亿美元征税，这个时间窗口可能就是反弹的时间窗口。由于不确定因素过多，具体反弹价格具有随机性，宜灵活掌握，但CF1901的底部在16000元/吨附近是相对确定的。
 
　　产业监测
 
　　黑色库存数据：本周螺纹35城社库环比降9.81万吨，线材35城社库环比降3.28万吨
 
　　据Mysteel库存数据，截至7月12日，螺纹35城社库为457.25万吨，环比降9.81万吨，厂库为184.49万吨，环比降13.48万吨；线材35城社库为122.80万吨，环比降3.28万吨，厂库为52.04万吨，环比降2.43万吨。
 
　　据农业农村部市场预警专家委员会，本月估计，2017/18年度中国棉花总产量为589万吨，消费量830万吨，维持上月估计值不变。滑准税配额发放后棉花进口需求释放，进口量调增20万吨至130万吨，期末库存量调增至762万吨。
 
　　本月预测，2018/19年度中国棉花播种面积为3287千公顷，较上年度减少1.9%，内地棉区大幅缩减，新疆棉区同比增加。新疆棉区气温偏高，利于棉花开花结铃，黄河流域光热条件良好，墒情适宜，对棉花生长有利。长江流域棉区大部降水较常年同期偏少，不利于棉花生长。棉花单产为每公顷1742公斤，较上年度下降0.9%，与上月预测持平。棉花产量为572万吨，较上年度减少2.8%。预计棉花消费量为840万吨，较上年度增加1.2%。新年度中国棉花产需缺口明显，预计棉花进口量为160万吨，较上年度增加23.1%。预测2018/19年度国内3128B级棉花均价在每吨14500-16000元区间，2018/19年度Cotlook A指数均价在每磅80-95美分区间。
 
　　根据国家棉花市场监测系统最新发布的全国棉花实播面积调查报告，2018/19年度国内棉花产量为576万吨，较上期预测调减7.6万吨；鉴于中美贸易摩擦升级对我国纺织品和服装出口的影响，2018/19年度国内棉花消费量下调7.3万吨至811.9万吨；期末库存下调0.1万吨至643.8万吨。
 
　　据生意社，2018年第三次华东及华北等地区市场协调会议7月11日召开，参会的26家厂家占全国产能48%。各厂家一致认为传统销售旺季已经来临，厂家库存总体并不多，加之原材料成本大幅度上涨，消化成本是必要选择。会议决定自12日起，各厂家根据自身情况报价上涨。会议结束后，部分京津冀和山东等地区厂家发布消息，报价上涨20元左右，而其他大多数厂家暂时观望为主。
 
　　下游逢低采购提升 周内电解铝库存环比减3.3万吨
 
　　SMM统计国内电解铝消费地库存（含SHFE仓单）：上海地区42.4万吨，无锡地区76.7万吨，南海地区22.8万吨，杭州地区10.2万吨，巩义地区17.9万吨，天津5.6万吨，重庆1.7万吨，临沂2.8万吨，消费地铝锭库存合计180.1万吨，环比上周四减少3.3万吨。
 
　　中国有色协会:中国对美铝板铝箔月出口降三分之二
 
　　中国有色金属工业协会副会长文献军今日表示，自去年以来，美国接连对我国发起332、232、铝箔及铝板双反调查，高额的惩罚性关税使中国铝板对美月度出口量从6万吨降至2万吨以下，铝箔从2万多吨降至7000吨，降幅均超过三分之二，美国今日对华追加2000亿美元商品拟征收10%进口关税，其中包含21个铝材及制品的税号，面对美国孤立封锁、极端保护贸易政策，中国应扩大国内消费，开拓周边特别是东南亚和南亚市场。
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