苹果期货深度解读：烟台企业调研分析

[导语] 2017年12月苹果期货上市，交割规格为国标一等品及以上质量。在现货流通过程中，此规格流通并不多。因此，交割拼的总体质量成为苹果期货从业人员最为关注问题。本次调研，就以苹果期货交割品的实际现货规格为出发点，对苹果在现货流通中的各项问题展开本次调研。

1 调研报告：

烟台市苹果栽培历史长达140多年，2016年烟台苹果产新面积270万亩，产量440万吨左右，占全国总产量的10%左右。2017年烟台地区苹果总体种植面积有微幅减少，并且在苹果产新前期，雨水较少。干旱对苹果的产量产生一定影响，后期在苹果脱袋期间，降雨充沛，苹果着色受影响明显。总体而言，今年当地的产量与质量与往年均有不同。

2017年秋季，山东烟台地区苹果总体收购价格居于高位，栖霞地区80#以上一二级货源收购均价3.24元/斤，同比增长17.29%。

2017年12月苹果期货上市，交割规格为国标一等品及以上质量。在现货流通过程中，此规格流通并不多。因此，交割拼的总体质量成为苹果期货从业人员最为关注问题。本次调研，就以苹果期货交割品的实际现货规格为出发点，对苹果在现货流通中的各项问题展开本次调研。

1.1 烟台苹果协会

调研团队在1月8日下午抵达烟台苹果协会，在烟台农科院会议室中，听取了姜中武会长对苹果行业的详细介绍。在本次的会议介绍中，姜会长提到，苹果已经成为烟台地区最为重要的经济作为，成为烟台本地第一大水果品种。

烟台地区苹果从业人员已经达到了300万人以上，主要报过果农、代办、经销商以及苹果相关的农资产业人群。2015年时，苹果的产值已经达到144亿元。目前烟台地区总体产量已经在500万吨左右，其中82%左右为富士品种，其次嘎啦、红将军等品种种植也较多。随着产业发展，其他品种苹果逐渐被淘汰。

目前烟台地区量大优势产区为栖霞地区与蓬莱地区。其中蓬莱地区的苹果总体质量已经成为山东乃至全国首屈一指的优质果区，并且蓬莱地区苹果的总体种植成本也相对高于其他产区。

据介绍，烟台栖霞地区苹果的种植成本在1.20-1.50元/斤，蓬莱地区种植成本在2.00元/斤左右。随着年份不同，种植成本有所变动。据卓创了解，今年栖霞地区由于前期干旱问题较为严重，总体种植成本高于往年，今年种植成本在1.42元/斤左右。

在谈及苹果期货问题时，姜会长表示，第一，水果期货存在一定风险，主要是收存储限制。第二，交易方式有风险，目前的期货规格与现货流通规格存在差异。第三，苹果期货为苹果产业新形势，应该得到大家的支持。苹果期货的上市，为推动苹果标准化起到非常重要作用。

1.2 烟台市果品总公司

从烟台苹果协会调研结束之后，调研团队赶往烟台果品总公司进行考察调研。该公司为设计产业较多，主要从事农产品配送、电子商务、苹果生产合作社、存储、物流等多方面。并且注册有“仙美”牌苹果，畅销海内外。

果品总公司许总对苹果的生产情况作出详细介绍，并且回答了调研团队的提问。据介绍，该公司总体存储量达到2.2万吨，今年总体存货有2万吨左右，库容比达到90%左右。主要用作于本公司自行贸易。

据许总介绍，烟台苹果减产在25%-30%之间，并且优果率明显下降，同种等级苹果质量明显不及往年。一二级苹果1级果占比仅有4成，2级果占比6成左右。若是果农存货，1级果占比量还要低，并且还有少量三级果存在。

谈及苹果行业目前问题时，许总介绍，目前烟台地区苹果行业主要面临的问题为，第一，品种老化。第二，果蔬老龄化严重。第三，种植成本逐渐增加。第四，烟台地区以零散种植为主，种植分散问题较为严重。第五，苹果分级不够标准，流通规格多样化。第六，种植人口老龄化。认为苹果期货的上市有力推进苹果的标准化分级的进程，推动产业的高效有序发展。

1.3 栖霞艾果乐生态农业科技有限公司

1月9日，调研团队，在艾果乐进行调研，该公司李总对苹果行业进行了详细的阐述，并为我们提供了大量的数据支持。

以上三张成本计算图分别记录了在标准化生产过程中，陕西、烟台、规模化种植三种种植方式陈本构成。从上图中可以看出，山东地区苹果的种植成本明显高于陕西地区。而规模话种植的成本相对于散户种植也较高。

在调研过程中还了解到，在目前的山东地区80#以上一二级的货源中，果农货达不到一二级标准的货源占比在15%-20%之间。一级果占苹果总体产量的20%-30%。

1.4 烟台清田果蔬有限公司

清田果蔬主要从事于苹果的收购、存储以及出口方面贸易。据衣总介绍，今年市场行情较差，不仅只是表现在水果市场，蔬菜市场同样也是行情清淡。

本公司在去年存储量8千吨左右，而今年存储量只有1千吨左右，同比减少87.5%。主要是因为今年山东地区苹果总体产量不高，质量较差，价格高于去年同期较多。公司为把控风险，尽量减少收购量。

面临印度停止进口中国苹果，印尼、马来西亚等地苹果总体进口有所缩减情况下，该公司今年苹果出口量明显低于去年同期，初步计算减少量在30%左右。

今年国内市场整体出货速度也极为缓慢，去年同期，每周出货量15车左右，而今年每周出货量仅有2车左右，出货速度同比减少86.7%。

在谈及苹果产业在山东烟台地区的发展时，衣总表示，山东烟台地区苹果的总体竞争力存在明显下降的问题，不仅是因为其他省份苹果的种植逐渐增加，还表现在山东地区品种老化，政策支持减少，分级混杂等问题上。

衣总对于后期市场行情表示不乐观，认为当前苹果价位偏高，市场接受程度有限，整体出货速度过于缓慢。若在春节之前无法有限去库存，年后市场价格大降可能性较大。

1.5 烟台泉源食品有限公司（交割库）

烟台泉源食品有限公司总共拥有1.5万冷风库和2万吨的气调库存储能力。主要经营进出口以及苹果深加工业务。据介绍今年出口行业不景气，本公司在出口方面减少量也在30%左右，主要出口菲律宾，其他国家基本没订单。印度地区尚未开始恢复贸易，对苹果的出口行业影响较大。苹果出口总量不大，但对行业信心提升作用明显。

在相关费用方面，据介绍，苹果的分拣人工费可以控制在0.12元/斤以内，期货交割仓单存储费用目前暂定0.15-0.25元/斤，以包库形式进行，后期或有调整。

在回答调研团队提问时，郭总表示，山东烟台地区客商收购标准一二级货源大部分可以达到交割标准，客商货目前出货量较少，今年收购价格过高，出库价格居高难下，市场接受程度有限。

同样果农的货源存在明显的压级现象，在一二级货源中仅有80%左右货源可以达到一二级货源标准。若是选用果农货源进行交割，需要另行分拣。

1.6 烟台德丰食品有限公司（交割库）

德丰食品目前拥有3.2万吨库容冷库，其中气调库2万吨左右。今年产产新季收购价格较高，公司适量控制收购量，目前冷库中多数货源为果农货。

潘总介绍，当前国标一等品的选择标准，低于山东一级果标准，高于二级果标准，能够符合交割标准的货源占苹果总体产量25%-35%之间，主要是根据每年优果率确定。

在费用方面，今年80#以上一二级苹果收购价格3.20-3.50元/斤，代办费用0.15-0.20元/斤，单独分拣费用0.12-0.15元/斤，短途运输费用0.03-0.05元/斤，利息成本在10%-12%之间。冷库存储费用2.00-3.50元/斤。意向仓单存储费用460.00元/吨，包库，从10月至次年5月。

潘总对于当前盘面情况看法为，目前价位相对合理，主要是因为：第一，今年好货少，好货价格或可维持高位。第二，今年价格高，好货收购成本居高难下，以目前现货情况来看，符合交割标准的货源价格基本维持在4元及以上水平。

1.7 烟台天誉果品有限公司

天誉果品主要从事苹果收购、存储、加工、出口业务，当前牵头成立果农合作社，为果农提供技术支持以及存储服务。拥有存储库3万吨左右，今年库存量2万吨左右，库容比67%。其中果农货源占55%，其他为客商存货，今年本公司自己收购货源仅有70万斤。

据王总介绍，今年山东地区苹果减产较为严重，栖霞地区苹果总体产量减少30.0%左右。并且优果率较低，今年优果率只有4-5成，个别地区低至3成。并且收购价格较高，80#以上货源，去年收购价格2.4-2.5/斤，今年总体收购价格3.2-3.3元/斤，上涨0.8元/斤左右，同比涨幅32.6%。

王总认为后期市场行情不容乐观，当前陕西货源仍有大量货源尚未出售，而山东货源在市场整体竞争力明显低于陕西货。山东货源收购价格高，成本居高，出库价格处于高位，到达市场之后，基本无利润。冷库出货量比去年同期减少80.0%左右。

从今年销售情况来看，节日带动作用十分有限。往年元旦、圣诞两个节日会刺激市场消费。今年在双节期间，市场整体出货不佳，在节日过后，市场还有消费疲软迹象出现。认为春节的带动作用也相对有限，年后库存压力较大，直至清明节前后走货量才能再次好转。故年后价格下滑风险较大。

1.8 大柳家乡阳光气调库

烟台地区多数冷库属于民营中小型冷库，存储量多数在3000-5000吨。由于今年的减产情况，冷库总体入库量明显低于往年同期。多数冷库存储量在6-7成，个别冷库存储量在5成以下。

据冷库主刘总介绍，今年山东产区苹果总体质量不佳，差货较多，同样一二级货源比去年质量差，并且价格居高。

冷库出货速度也极为缓慢，总体出货量目前还不足1成，比去年同期慢60%左右。

民营冷库存储费用在0.20-0.30元/斤之间，代办费用0.15元/斤，包含挑拣、短途运输。纸箱包装费用0.15-0.20元/斤，损耗0.10元/斤左右，利息10.00%左右。挑拣费用，女工100—120元/天/人，每人一天可以挑拣3000斤左右货源。

1.9 莱州天赐宝物产有限公司（交割库）

天赐宝物产有限公司位于烟台莱州地区，当地货源总体质量略低于栖霞地区，同样收购价格也比栖霞地区稍低。

目前80#以上一二级货源冷库果农货源调货价格在2.60元/斤左右，可分离符合交割品标准货源6成左右。

据卓总介绍，莱州地区85#以上货源占比较大，冷库存储之后在出库之前包装、装卸车费用总计在0.15-0.17元/斤。仅是挑桶分拣费用0.06-0.07元/斤。从冷库出库到超市费用总计0.60-0.70元/斤。

在交谈过程中，对各地货源的交割品隐性指标（硬度与固性可溶物）进行了测试。发现山东地区货源与陕西地区货源均可达到交割标准，山西地区纸加膜富士达到交割标准的可能性较低。

2 调研结论

调研结束之后，对苹果的总体行情已经有初步的把我，根据本次调研情况以及在2017年10月份卓创资讯的调研数据，给出以下调研结论。

2.1 调研地区产量汇总

上表为本次调研地区苹果单亩产量统计表，从图中可以看出，今年山东半岛地区苹果单亩产量均有不同程度减少。平度、莱西、莱州、招远、文登地区单亩减产量维持在20%以下，烟台栖霞地区苹果总体减产量较大，单亩产量减少量均在20%以上。

其中，栖霞寺口地区苹果总体产量减少较多，调研农户的产量均减少30%以上。

山东半岛地区苹果减产主要受以下几个方面影响：

第一，今年山东6月份左右天气干旱，降雨较少，苹果生长缓慢。个别果园甚至出现小苹果脱落情况。7月份之后降雨量有所增加。

第二，个别地区正值小年。虽然近几年受管理水平影响，苹果大小年区分并不明显，但是部分产区挂果量本身就低于去年水平。例如栖霞与蓬莱地区套袋量比去年低20%左右，而平度地区套袋量与去年基本持平。

第三，部分地区有伐树现象。据卓创资讯了解，从2015年开始，果农收益较低，影响果农种植积极性，部分乡镇存在果树砍伐情况，种植较早地区也有砍树换新品种现象。

据卓创了解，山东其他产区产新情况各不相同，沂源地区产量与去年基本持平；日照地区产量略有减少，但减量不大，在5%以内；聊城地区以膜袋富士为主，总体产量比去年高30%左右。

综上所述，山东地区今年产量比去年低，总体减少20%左右。

2.2 产区优果率汇总

受天气影响，今年山东地区苹果总体质量不及往年，优果率比去年明显降低。据当地果农反应，前期干旱问题，使得苹果生长受到限制，尤其是山地苹果，灌溉困难，大果偏少。在摘袋期间，山东地区连续降雨，苹果上色速度缓慢，果面亮度不够，甚至出现水裂纹等情况。

今年夏季连续高温，苹果生长环境较差，苹果表面的果锈、黑点等问题也相对较为严重。

各地果商前往收购苹果，前期以收购优质货源为主，但因好货偏少，客商收购困难，个别中型代办点一天收购80#以上一二级货仅能收到3000斤左右。尤其是超市、高端市场客商对于优质货源需求量较大，各果商之间竞价收购，致使目前好货价格高于去年同期32%左右。

2.3 苹果流通各环节费用汇总

上图以栖霞地区纸袋富士客商货源80#以上一二级货存储货，销往广州市场为例。各环节费用详图，根据自身情况，部分环节可以省略。

今年的苹果总体种植成本1.42元/斤左右，折算之后80#以上一二级货种植成本在2.10元/斤左右，收购均价3.24元/斤，果农利润空间1.14元/斤左右。

值得注意的是，今年的物料成本增加较为明年，包括纸箱与网套费用，今年陈本在0.20元/斤左右，去年仅有0.07-0.08元/斤左右，整体上涨0.13元/斤，涨幅185.7%。

从苹果的生产成本线以上到批发市场销售过程中，总体利润空间2.4元/斤左右，果农利润占比47.5%，客商利润占比仅有2.5%。如此低的利润占比，致使今年客商从业积极性明显下降，这也是苹果整体出货速度缓慢的原因之一。

今年栖霞地区冷库费用基本维持在0.20-0.30元/斤，多数冷风库价格0.20元/斤，气调库费用0.30元/斤。

短途运输费用0.03元/斤，包含在代办费中。

2.4 各地苹果硬度和糖度测试结果

从测试结果来看，山东地区与陕西地区的纸袋富士都可以达到交割标准的要求，而山西地区的纸加膜富士总体很难达到交割品的标准。

据了解，山西地区货源主要以纸加膜为主，总体硬度偏低，存储时间短。在上市初期，好货的硬度与糖度基本可以达到交割标准，但是随着存储时间的增加，后期很容易出现质量下滑的情况，在出库时难以达到要求。

2.5 冷库去库存情况分析

上图为卓创资讯冷库剩余货源统计数据，从图中可以看出，今年冷库出货速度极为缓慢，尤其陕西地区冷库出货明显比去年同期慢。

据数据显示，今年山东地区期初库存库容比65.7%，截止2018年1月11日，冷库剩余货源库容比59.3%，消化量仅有9.7%，去年同期消化量已经达到15.0%左右。

陕西地区期初库存库容比77.8%，截止2018年1月11日，剩余货源库容比65.5%，消化量15.8%，去年同期消化量已经达到35.0%以上。

由此可以见，今年总体出货速度明显低于往年同期。

2.6 2017年苹果进出口分析

从今年2017年6月1日开始，印度宣布停止从中国进口苹果。而山东苹果出口量占中国全国出口的一半左右，其对山东地区苹果外贸从业者心态产生一定程度影响。

从上图可以看出。10月与11月原本出口旺季，2017年总体出口量仅有24万吨，比去年同期减少13.4%。初步预计12月与1月出口更少。

据卓创对山东地区大型外贸商调研了解到，印度封关之后，山东地区外贸商心态受影响较重，在封关起初一两个月里面，备货谨慎。

另外，今年适合出口小果价格偏高，货量偏少，国内的外贸商接单也相对谨慎，短期来看，今年的出口情况不容乐观。从本次调研的企业中也可以了解到，出口减少量在30%左右。

3 操作建议

今年山东地区的苹果总体形势可以总结为：产量减少，质量下降，价格上涨，库容降低，出库缓慢，客商利润小，年底库存压力大，出口不容乐观，从业者信心不足。

由此给出以下建议：

果农：今年苹果的总体质量不佳，冷库中虽然总体货量不如去年多，但是在质量不佳的情况下，出货速度缓慢。外加当前陕西地区冷库剩余库存较大，市场需求不旺，春节带动作用有限，在年后中等质量货源价格下滑风险极大。建议适当降价出售，尽量在年前去库存，谨防年后出现价格大幅下滑情况。

存储商：批发市场总体行情不佳，其他水果对苹果出售形成冲击。建议存储商与果农一道顺价出货，切勿压篮惜售，造成不必要损失。

批发商：今年水果市场整体行情较差，苹果走货速度缓慢。其他水果价格偏低，影响苹果走货。建议存储商酌情备货，按需采购，切勿大量调动高价货源，增加自己存储风险。同样建议批发商多与产地冷库联系，与果农沟通降价出货，恢复部分利润空间，帮助果农尽快去库存，防止年后存货量过大局面出现。

期货从业者：以当前情况来看，今年苹果存储量过大，中等质量货源出货情况不佳，市场需求有限，年后苹果现货市场有极大的价格下滑风险。但是要考虑到一个问题，期货交割的货源为质量极佳货源，今年苹果总体质量不及往年，在年后的市场中，顶尖货源总体供应量并没有出现过剩的情况。因此在年后中等货源价格有可能下滑，而符合交个标准的优质货源价格有居高不下可能。

另外据部分交割库挑选交割品的反应情况来看，目前达到交割标准的货源成本价格居高，短期来看优质现货价格向下滑动可能性不大。