时间：2021-09-18 | 栏目：行情分析 | 点击：次
【导语】当前我国炼化行业已经形成以中石化、中石油两大集团为主，中海油、中化、煤化工企业、民营企业及外资企业等多重主体参与的多元化市场格局。以民企为主的大批新建项目纷纷上马且进程迅速，在这其中中石化与中石油、壳牌、埃克森、沙特阿美等其他一体化相比，中石化上游业务能力与下游业务发展规模不均衡，这对于一体化石化公司而言，是一种潜在的发展风险。一旦原油价格过高，对于以石化业务为主的企业而言，将面临较大经营压力。
在中国国内，主力油气田多数隶属于中石油，中石化较难在油气资源上实现突破，这决定了中石化须另谋它法，消除上下游业务不均衡的风险。中石化在中下端炼油、化工领域不论是技术还是市场占有率方面具有一定优势，因此产业升级选择在这一领域寻找突破口，煤化工产业逐渐进入了中石化的视线。
近几年中石化产业升级发展已有所突破，继“中石化”之后，逐渐向“中煤化”时代迈进，煤化工行业具备规模化和推广潜力，对于中石化而言，可以形成有效的补充，甚至可以成为未来业务发展的新领域。目前聚丙烯行业已投产的“中煤化”企业包括中原石化10万吨/年，中天合创70万吨/年，中安联合35万吨/年，中煤化梯队不断丰富，产业竞争力也在逐渐增大，未来中煤化道路也将愈走愈远。
国内另外一家行业巨头中石油，其聚丙烯产能约占整个行业产能的20%，但70%的装置集中于东北及西北地区，这些地区远离消费市场，资源需要大量调出消化，在一定程度上影响炼化企业的销售利润，随着国际油价的逐步回升，炼化成本随之上升，加之传统石化产品供应过剩的局面不断扩大，对中石油而言挑战无处不在，产业升级也迫在眉睫。
不可忽视的煤化工产业也进入重要的转型时期，当前煤化工面临产业结构过剩的矛盾，国内炼化一体化项目规模快速增长，安全环保形势严峻，工艺技术创新制约行业发展等问题同时存在，迫使煤化工积极转型升级。现代煤化工要以提高产业竞争力为基础，适度发展，同时要市场化布局，在产业结构上实现高端化延伸，以此稳居全国同行业前列。
在未来较长一段周期内，炼化行业仍处于景气周期，越来越多的地方企业、民营企业都已经进入抢占市场，行业趋势倒逼各大炼厂转型升级，升级后的炼化也将具有更大的发展潜力。
炼化一体化带来的第三轮产能迅速提升，已然逐步兑现，在未来3-5年的产业竞争中，规模优势、区位优势、成本优势仍将是聚丙烯生产企业安身立命的必备条件，随着产能的不断扩张，各种工艺路线竞相绽放，自原料多元化萌芽显露，煤制烯烃（甲醇制烯烃），首次出现在聚丙烯上游原料的舞台之上，随后是烷烃类制丙烯。中国的煤炭资源丰富且廉价，尤其西北地区，蕴藏了丰富的煤炭资源，现代煤化工发展有利于减少二氧化碳、氮氧化物、粉尘、有害重金属等污染物的排放，大幅提高煤炭转化效率和产品附加值，更符合煤炭绿色、高效、低碳的利用方向。随着我国高端制造业发展未来市场需求巨大，“富煤、贫油、少气”的能源结构特点使得我国石油、天然气对外依赖程度较高。
利之所趋，利之所向，近年来全球丙烯需求增长迅速，但传统工艺生产的丙烯难以跟上需求快速增长的步伐，为了确保丙烯供应，必须实行替代生产工艺。在少数几个以丙烯生产为重点的生产工艺中，丙烷脱氢（PDH）已被证明是最有效的生产工艺，因此，PDH项目受到热捧。PDH工艺具有三大优势，丙烷在500℃—600℃条件下经催化脱氢得到丙烯，该技术流程简短，主产丙烯；其次，生产成本只与丙烷价格波动密切相关，丙烷价格与石脑油价格、丙烯市场没有直接关联，这可以帮助丙烯衍生物生产商改进原料的成本结构，规避一些市场风险；最后对于丙烯供应不足的厂家，可购进成本较低的丙烷生产丙烯，免除运输与储存丙烯的高成本支出，高昂的净利润使得工厂扩产动能十足。
2015年以来，中国的丙烷脱氢制聚丙烯产能以阶梯式扩充，快速由无到有，由小到大，截至2021年，以丙烷脱氢-丙烯-聚丙烯产业路线的产能已经达到445万吨，在聚丙烯产能占比已经达到14%。丙烷脱氢路线，经过6年的发展历程，经历了陌生、质疑、狂热，究其原因，无论处于市场哪一环节业者而言，利润，终究是进行生产、贸易、期货操作等等诸多行业发展的决定性因素。
丙烷价格直接决定丙烷脱氢生产成本，根据数据统计，2015年来聚丙烯环节毛利持续走高至2500-3000元/吨，到2021年三季度利润已经降至500元/吨附近，虽然原料和产品价格均对PDH装置经济效益影响较大，但丙烷和丙烯之间关联性较强，其价格走势类似，单独分析两者价格并不能明确其同涨同跌时对PDH 装置经济性的影响。因此取丙烯–丙烷价差来分析PDH装置经济性。
时至今日，中国的丙烷脱氢不论是否配套了聚丙烯装置，其原料丙烷，均来自于进口，中国丙烷脱氢产业原料的进口依存度是100%。而进口丙烷的定价话语权，却持续把控在中东及美国的主要生产商以及国际市场贸易巨头手中，中国每年进口的丙烷数量持续快速增长，虽有万华、东华等企业在国际市场上游不断提升影响力，但进口丙烷整体话语权的提升却持续偏弱。中国能源化工原料轻质化持续发展，聚丙烯上游丙烯来源多元化趋势跟随转向，在未来3-5年，中国仍将有为数不少的丙烷脱氢以及丙烷（混合烷烃）裂解装置建成投产，提升原料话语权，时不我待！
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