橡胶2021年二季度会大涨吗？橡胶波动区间在11500-14000

橡胶：供需指引相悖，更多关注套利

 

摘要

 

从全球供应角度来看，二季度会有较为明显的供应同比增长预期。一方面天气端尼诺指数已经回到了偏中间的指标状态，预示着拉尼娜活动迹象会有所减少并远低于去年10月的时期，气候对于橡胶割胶的影响会弱于2020年。这就使得东南亚产量的同比增长有了保证。另一方面，橡胶价格依旧在近三年以来的高位水平，甚至可以说超过了前三年的价格，胶农割胶的意愿高于往常，高价会刺激产出量。因此，二季度的供应预期会同比显著增涨。

需求端，国内轮胎开工仍将维持高位，国内新车销售数据以及海外出口数据仍会表现亮眼，形成心理利多。较高的新车销售增速会支撑市场需求信心，但是需要关注海外出口订单的转移，一旦出现订单回流欧美市场，对于国内的轮胎高开工预期会有产生较大的冲击。今年国内消费不具有明显增量可用来对冲可能的海外订单缩减。

橡胶二季度没有确切的供需指引，因此在单边上依旧会受到宏观金融波动影响。价格波动区间，以混合胶为标的去测算，预计二季度的波动区间在11500-14000。全乳胶与混合胶的基差在一季度末的时候缩窄至1000点，二季度这一价差可能的波动空间在800-1500。因此全乳胶现货的区间在12200-15500。期货09在13000-16300。NR主力区间在10900~13000。

操作策略：单边方面，如果4月出现全乳原料争夺，预计橡胶在RU带动下会偏强运行。而6月初需求同比恶化的预期会带来较大的价格下行压力。因此，橡胶季度内走势预计先转强后转弱。2季度初寻找宏观稳定的节点逢低做多，5月以后则根据价格区间以及下游轮胎订单、库存情况择高价抛空。

风险因素：

利空因素：需求增长大幅弱于预期；全球商品普跌。

利多因素：产区天气异常或严重病虫害，商品普遍大涨。

(责任编辑：admin)

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