螺纹钢淡季来临 “恐高”心态渐起

】6 月上旬以来，螺纹钢期货止跌回升，开启一轮新的上涨 行情。目前期货涨势仍未见终结，不过在上游供应维持高位、现货库存逐渐稳定 的同时，下游消费却已开始进入淡季，在期货价格逼近前期高位的情况下，市场 “恐高”心态渐起。 生铁与粗钢产量的分化，主要源于钢厂不再执着于提升矿石入炉品位，而是 通过持续增加转炉炼钢环节中的废钢用量，来实现提高成材产量的目标。虽然铁 矿石期现价格在整个 6 月中下旬均维持相对低位，然而全面清除中频炉所导致的 废钢严重过剩与价格暴跌，让钢厂看到了进一步有效提升边际产量的新方法。重 点钢厂粗钢产量的持续攀升，一定程度上可归因于对“地条钢”市场份额的替代 效应，不过，鉴于钢厂在高利润环境下的生产惯性，预计短期之内钢材产量仍将 维持高位。与此同时，随着中频炉退出市场，许多厂家将注意力转向可作为替代 品的电弧炉，据悉目前已有部分厂家投入生产，虽然在数量上相对有限，但仍会 为市场带来一定的增量供应。 6 月以来，钢材总库存继续下滑，但降幅逐渐收窄，而螺纹钢库存则明显企 稳，6 月 23 日当周甚至一度出现小幅回升。随着社会库存进一步企稳甚至回升， 对螺纹钢行情的支撑作用将会减弱。与此同时，据中国钢铁工业协会统计，截至 2017 年 6 月中旬末，中钢协会员企业钢材库存量为 1329.75 万吨，比上一旬增 加 57.41 万吨，增幅 4.51%，为自 4 月中旬以来的首次回升。随着淡季效应持续 发酵，下游需求环比回落，而吨钢利润维持高位导致钢厂缺乏主动减产动力，即 便未来钢厂高炉检修抑制短期产量，预计库存压力仍将逐渐积累，并最终向价格 端传导。 随着传统需求淡季来临，今年我国“南涝北旱”的气候愈演愈烈。近期南方 多省份遭遇暴雨洪涝灾害，且受灾情况严重；而北方地区普遍高温干旱，生产活 动受到抑制。虽然在未来一段时间，预计江南和华南地区雨势将会减弱，不过届 时高温天气又会来袭，反之北方却将迎来大范围降雨，这些均会对施工进度造成 影响，从终端需求上抑制钢材消费。 市场心态方面，以唐山地区为例，对当地钢贸商的调研结果显示，虽然近两 周以来螺纹钢期货价格快速攀升，并逐渐逼近前期高位，然而淡季效应已令现货 销售展露疲态，导致现货价格未能同步上行，基差显著收缩。在此情况下，市场 开始产生“恐高”心理，期现价格分化使得贸易商普遍产生忧虑，担心此时再大 量采购将面临钢价突然下跌的巨大风险，这种心态造成市场交易萎靡，进一步加 剧了分化，并对现货价格形成抑制。 (责任编辑：admin)

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