时间：2019-01-18 | 栏目：行情分析 | 点击：次
2018 年我国大豆及豆油、豆粕市场运行基本平稳。2018 年美国 大豆进口量大幅减少，政府、企业等各方积极应对，大量采购巴西等 国大豆，缓解了供应压力，主动推广低蛋白饲料配方、拓宽蛋白粕来 源，降低了下游豆粕需求。进口大豆价格由 2018 年 1 月份每斤 1.67 元升至 11 月份每斤 1.77 元，涨幅约 6%，12 月回落至每斤 1.71 元。 非洲猪瘟疫情不断，需求担忧再次升温。据农业农村部统计数据 显示，国内已出现 102 例非洲猪瘟疫情（100 起家猪，2 起野猪），涉 及 24 个省份，74 个市（区、盟），累计扑杀生猪超过 85 万头。国内 豆粕四季度需求小幅下滑，据天下粮仓数据显示，2018 年四季度国 内大豆的压榨量为 3106 万吨，相比去年下降 152 万吨；国内豆粕库 存情况，截至 1 月 4 日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量 123.13 万吨，较去年同期 87.48 万吨增加 35.65 万吨
二、市场要闻 进入 2019 年 1 月，“OPEC+”各成员国减产效果开始显现。在 2018 年 12 月共减产 42 万桶/日，至 3260 万桶/日。其中，沙特大幅减产 42 万桶/日，至 1065 万桶/日。而备受关注的俄罗斯在 2019 年 1 月 1 —10 日产量下滑至 1138 万桶/日，虽然相对于减产至 1118 万桶/日的 目标还有很大差距，但市场看到其兑现减产承诺的可能性。 美国减少原油产量。作为当前最大的产油国，美国 2018 年 12 月 的原油产量已经高达 1170 万桶/日。虽然特朗普一直要求油价大幅下 跌，但是这一轮的下跌幅度可能已超出了美国石油企业希望看到的程 度。随着 WTI 原油价格跌破 42 美元/桶，美国石油企业开始缩减开采 量，其原有钻机数由 2018 年 12 月 28 日当周的 885 个缩减到 2019 年 1 月 4 日当周的 873 个。美国的炼油厂开工率由此前的 97.2%下降 至 96.1%，美国商业原油库存也较上周下降了 16.8 万桶。由此可以看 出，近期美国原油也出现了一定程度的减产。 原油需求趋于稳定。随着原油价格大幅下跌，原油主要消费国的 石油需求也开始回升。中国市场，据海关总署数据，中国 2018 年 12 月原油进口 4378 万吨，较 11 月增长 91 万吨。印度方面，2018 年 12 月原油消费量同比增加 3.2%，至 1851 万吨。同时，两家印度石油公 司计划今年 2 月购入（300 万桶）伊朗原油。 央行：保持宏观杠杆率基本稳定。人民银行副行长朱鹤新表示， 人民银行将实施好稳健的货币政策，强化逆周期调节，进一步增强政
二、市场要闻
进入 2019 年 1 月，“OPEC+”各成员国减产效果开始显现。在 2018 年 12 月共减产 42 万桶/日，至 3260 万桶/日。其中，沙特大幅减产 42 万桶/日，至 1065 万桶/日。而备受关注的俄罗斯在 2019 年 1 月 1 —10 日产量下滑至 1138 万桶/日，虽然相对于减产至 1118 万桶/日的 目标还有很大差距，但市场看到其兑现减产承诺的可能性。 美国减少原油产量。作为当前最大的产油国，美国 2018 年 12 月 的原油产量已经高达 1170 万桶/日。虽然特朗普一直要求油价大幅下 跌，但是这一轮的下跌幅度可能已超出了美国石油企业希望看到的程 度。随着 WTI 原油价格跌破 42 美元/桶，美国石油企业开始缩减开采 量，其原有钻机数由 2018 年 12 月 28 日当周的 885 个缩减到 2019 年 1 月 4 日当周的 873 个。美国的炼油厂开工率由此前的 97.2%下降 至 96.1%，美国商业原油库存也较上周下降了 16.8 万桶。由此可以看 出，近期美国原油也出现了一定程度的减产。 原油需求趋于稳定。随着原油价格大幅下跌，原油主要消费国的 石油需求也开始回升。中国市场，据海关总署数据，中国 2018 年 12 月原油进口 4378 万吨，较 11 月增长 91 万吨。印度方面，2018 年 12 月原油消费量同比增加 3.2%，至 1851 万吨。同时，两家印度石油公 司计划今年 2 月购入（300 万桶）伊朗原油。 央行：保持宏观杠杆率基本稳定。人民银行副行长朱鹤新表示， 人民银行将实施好稳健的货币政策，强化逆周期调节，进一步增强政外盘目前主要关注点在中国对美豆的采购预期以及南美的产量 预期。G20 峰会之后中美贸易态度缓和，中国多次采购美豆，目前预 估采购总量在 500 万吨，基本符合中美贸易谈判的第一目标，目前虽 然没有看到进一步加大采购的措施以及数据，不过中美贸易态度缓和 的前提下，市场对于中国采购美豆预期仍较为积极，对外盘仍有一定 的支撑。南美产量预期，巴西大豆表现或相对平稳，阿根廷大豆产区 仍存变数。巴西大豆目前全国的收割率为 2.1%，巴西分析机构下调 大豆产量已经反应帕拉纳州产区偏干的预期，其他产区表现良好；阿 根廷大豆目前播种率为 96%，圣塔菲州以及布宜诺斯艾利斯州降雨偏 多对市场有一定干扰，短期来看，厄尔尼诺的干扰下，天气对外盘仍 有一定的支撑。 CIMB 称，由于对马来西亚精炼棕榈油的进口关税下调，印度对 马来西亚精炼棕榈油征收的有效关税将与其他竞争性植物油的关税相当。CIMB 预计这将会提高印度对马来西亚精炼棕榈油的需求，而 减少其他食用油以及其他地区棕榈油的需求，因为马来西亚的产品更 有竞争力。 根据 1 月 10 日 MPOB 公布的数据显示，2018 年 12 月棕榈油产 量环比下滑 2%至 181 万吨，出口小幅增长 0.6%至 138 万吨，12 月末 棕榈油库存环比增加 6.9%至 322 万吨。产量降幅不及预期导致库存 增加，12 月 MPOB 报告中性偏空。预计今年 1 月马棕榈油产量将继 续下滑。西马南方棕油协会（SPPOMA）发布的数据显示，1 月 1—5 日马棕榈油产量比去年 12 月同期下降 0.91%，单产增加 0.25%，出油 率下降 0.22%。出口方面，应供应商的要求，印度已经调低东南亚地 区毛棕榈油和精炼棕榈油的进口关税，毛棕榈油进口关税从 44%下调 到 40%，而精炼棕榈油进口关税从 54%下调到 50%。印度政府在另外 一份通知中称，马来西亚精炼棕榈油进口关税将从 54%下调到 45%。 印度对马来西亚棕榈油的需求预期增加，预计 1 月马棕榈油出口量环 比将增加。根据独立检验公司 Am Spec Agri Malaysia 1 月 10 日公布的 数据，马来西亚 1 月 1—10 日棕榈油出口量较去年 12 月 1—10 日出 口的 299527 吨增加 52.9%，至 457880 吨。因此，今年 1 月，马棕榈 油产量环比下降，出口改善，利多油脂价格。 （二）、国内方面 当前，节前备货继续，预计未来一段时间豆油库存将延续下降态 势。截至 1 月 4 日，国内豆油商业库存总量 156.7 万吨，较上周同期的 162.84 万吨降 6.14 万吨，降幅为 3.77%，五年同期均值 121.616 万吨。截止 1 月 11 日，油厂豆油库存大幅下降，国内豆油商业库存 总量 148.21 万吨，较上周同期的 156.7 万吨降 8.49 万吨，降幅为 5.42%。 随着油厂豆粕库存压力有所缓解，预计下周压榨量回升至 159 万吨左 右，2019 年第 4 周压榨量将重新升至 170 万吨左右。而节前备货还 在继续，预计未来一段时间豆油库存将延续下降趋势。 根据天下粮仓预估，1 月国内各港口进口大豆预报到港 96 船 597.3 万吨；2 月最新预估维持在 400 万吨，较上周预估持平；3 月初 步预估 570 万吨，较上周预估增 20 万吨；4 月初步预估维持 750 万 吨；5 月为 1000 万吨。后期重点关注中美贸易政策变化及国内大豆 进口情况。 对国产大豆来说，随着国家对大豆生产支持力度的加大，2019 年播种面积有望继续增加，国产大豆供给能力稳步提升，与进口大豆 价格的联动性有可能增强。 (责任编辑：admin)
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