成本上涨叠加多地限电，国庆假期前后涤纶短纤市场涨势明显

原油及煤炭上涨带来的成本支撑较强，叠加各地限电限产政策引发的供需错配因素持续影响市场，国庆假期前后涤纶短纤市场表现强势，市场价格上涨明显。

国庆前后涤纶短纤及上下游品种价格对比

品种	9月30日	10月7日	涨跌
WTI	75.03	78.3	3.27
布伦特	78.52	81.95	3.43
石脑油	721.5	727	5.5
PX	881.58	892.33	10.75
品种	9月30日	10月8日	涨跌
直纺涤短1.4D*38mm	7360	7830	470
纯涤纱T32S	12400	13400	1000
棉花	20000	22000	2000

国庆假期期间石油价格涨多跌少，聚酯产业链受到的提振较为明显；原料端来看，PX市场供需表现虽然欠佳，但因与石脑油价差持续较低，短期PX仍走成本逻辑为主。而主原料PTA来看，虽然长期仍受供需累库的矛盾拖累，并且节前加工费复明显，但是假期后首日恒力250万吨/年、逸盛600万吨/年装置检修令供应短期大幅缩减，市场涨幅亦十分强势。乙二醇来看，成本上涨以及库存基数偏低等因素影响，假期前后市场价格亦表现强势。而涤纶短纤加工费持续偏低，尽管7月之后短纤企业便陆续开始限产保价，但奈何终端疲软以及社会库存高企之下短纤加工费修复力度有限。图1所示，短纤加工差仅是从7月底的637元/吨修复至1000元/吨附近。

涤纶短纤现货加工费对比图

图1

但是1000元/吨的加工费对于短纤企业来讲仅可勉强保本，此外，据某企业表示，由于煤、气价格较高，工厂仅是动力成本便上升50元/吨；所以此番以主动限产获得的成效并不大，短纤加工差仍处在偏低水平。

再来看短纤企业自7月以来的这波集中限产。短纤企业开工率自7月中旬起便开始逐步下滑，但导致开工率下滑的起因并非双控，而是持续亏损叠加销售不畅导致的主动性减产。结合工厂库存来看，理论上经过长期减产后企业库存均有一定下滑，江阴部分企业甚至发货紧张，在此背景下理论上9月分应有部分企业存在重启计划。但是9月以来，以江苏部分地市为起点，各地陆续下达“双控”政策，短纤企业在原本减产基础上继续追加减产，而下游纱厂因分布相对分散且限产时间存在错峰现象，故而此番限产供应端缩减力度要大于需求端；供需错配之下也助推短纤价格出现上涨。

直纺涤纶短纤产量走势对比图

图2

但是伴随政策辐射范围的扩大，下游的影响逐步加大。从下游来看，涤纶短纤最大的下游领域为纺纱，纺纱中当属纯涤纱占比最高。我国纯涤纱主产区主要集中在长乐地区，目前长乐地区纱厂自10月4日起陆续限产，至10月8日，当地纺纱开工降至5-6成；但由于福建地区涤纶短纤产业链条相对封闭，外省货源流入不多，当地货源流出同样较少，并且当地短纤企业也有限停产操作，故而当地供需变化并不大；其他涤纱生产主要集中地区如吴江地区企业已于十一附近陆续恢复正常，南通、江阴一带则延续限产，河北地区则多数正常生产。综合来看，至10月8日，纯涤纱开工率在65.81%，较节前下滑0.69%。

纯涤纱开工率走势对比图

图3

综合来看，当下供需错配引发的短纤供应大幅减少现象仍较突出，多家企业供货紧张，并且成本支撑依旧较强，短纤企业或仍维持强势走势。而棉花价格近期持续上涨，并且与涤纶短纤价差不断刷新前高，部分混纺纱厂也开始陆续采购涤纶短纤而对冲棉花大涨后可能出现的风险，所以综合来看，短期涤纶短纤价格仍易涨难跌，但仍需观望价格向后道产品的传导以及政策的变化对行业供需产生的新影响。

(责任编辑：admin)

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