铜金比值飙升指向大类资产进入“经济复苏”逻辑

admin未知 2021-02-22 11:54:48

观点分享：“再通胀交易”下铜金比价已经濒临上行破位，铜金比值飙升指向经济复苏逻辑已经从2020年10月至11月的“预期”进入2021年2月份的“落地”，与2020年7月铜金比值上行的起步阶段、2016年中旬铜金比值的趋势性上扬阶段一致，铜金比值上行背后的基本面逻辑亦会体现在风险资产中，我们以人民币风险资产隐含的资本回报率为PB估值和PE估值的比价作为微观且高频的度量，在流动性总供需走向中性、信用扩张步入尾声的情况下，依托于低资本可得性的流动性支撑扩张扩张的逻辑切换入重视资产扩张的逻辑，隐含ROE或再有趋势性的上行。