鸡蛋:高位宽幅震荡
基本观点:
1月鸡蛋价格先扬后抑,截止月底蛋价较上月底略涨。月中鸡蛋主产区河北省疫情加重,部分市场流通依然受阻,销区到货减少,市场炒涨情绪升温,终端囤货增加,拉动需求,现货价格高位运行。不过月末随着蛋价涨至高位,终端接货显谨慎,主销区市场到货及走货量较前期明显减少,蛋价转而下调。主力05合约跟随现货高位回调,截止1月末,鸡蛋主力05合约收盘价报4315元/500千克。
今年以来饲料价格持续大幅上涨,玉米价格当下已处于11年来同期新高。鸡料价格高企,养殖户成本压力继续加大,提价意愿强烈。部分养殖户和饲料厂有更改饲料配方情况,蛋鸡产蛋性能受影响,叠加低温影响,近期蛋鸡产蛋率继续下降。目前蛋鸡存栏大幅回落,19年大量补栏雏鸡进入集中淘汰期,短期鸡蛋供应或仍呈下降趋势。不过在前两年高养殖利润周期下,预计近一个季度养殖户会始终保持满栏状态,同时随着养殖规模化改善,存栏结构亦在不断优化,高峰期产蛋群体占比偏高,鸡群产蛋能力提升,未来存栏高的基数难以改变。现货近月再度冲高,高价蛋促使养殖户惜淘心态再起,养殖户上鸡热度复燃,产能去化情况尚不明朗,当期鸡蛋供应主要受淘汰量影响,远月合约上方压力加大。
操作建议:
鸡料涨价,养殖户提价,供需偏紧,现货端支撑较强。近月合约临近交割,走期现回归逻辑。目前蛋鸡养殖利润重回高位,且现货强势,补栏或继续增加,远月合约上方压力加大。关注05合约下方4200一线支撑,压力位4400。
重要监测点及风险因素:
(1)蛋鸡存栏、补栏量;
(2)蛋鸡养殖利润;
(3)大龄鸡淘汰情况;
(4)贸易商收货、走货、库存情况;
(5)全球宏观金融风险;
(6)环保政策;
(7)禽流感疫情,系统性风险。
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