苹果期货合约介绍

苹果期货合约介绍

根据郑州商品交易所《关于苹果期货上市交易时间和挂牌基准价的公告》（〔2017〕第17号），苹果期货将于2017年12月22日起上市交易，现将苹果期货上市交易有关事项通知如下：

一、上市交易时间

苹果期货自2017年12月22日起上市交易。上市当日集合竞价时间为8:55—9:00。交易时间为上午9：00-11：30，下午1：30-3：00。

二、上市交易合约和挂牌基准价

首批上市交易苹果期货合约为AP1805、AP1807、AP1810、AP1811、AP1812，各合约挂牌基准价均为7800元/吨。

三、涨跌停板幅度

苹果期货各合约涨跌停板幅度为±5%，上市首日苹果期货各合约涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±10%。

四、公司保证金收取比例、交易手续费

苹果期货合约公司保证金比例暂定为合约价值的12%，上市首日为15%；苹果期货交易手续费收取标准暂定为2元/手，当日开平仓手续费减半收取。

苹果期货上市的9件事

1、全球第一！

芝加哥商品期货交易所是全球第一大期货交易所，橙汁、生猪、生牛期货等品种在国内闻所未闻。而苹果期货于2017年12月22日在郑州商品交易所挂牌上市，这是全球第一个鲜果期货。

2、不是所有的商品都可以成为商品期货

虽然全球有这么多五花八门的期货品种，但不是所有品种都可以成为期货合约，市场交易、交割标的明确，基准品容易确定，市场交易空间、容量足够大是首要的几个条件。随着苹果期货的上市，我们国内四大商品交易所的期货品种已经增加到54个啦！

3、不是所有你吃过的苹果都符合交易标准

红富士，秦冠、嘎啦...市场上的苹果品种多，价格差距也大，苹果期货根据哪个品种定价？所有苹果都可以成为我们买卖的合约吗？nonono！苹果期货是可交易的标准化合约，标准是交易所制定好了的。

4、交易一手苹果期货合约需要八千元左右

首批上市交易的苹果期货合约为AP1805、AP1807、AP1810、AP1811、AP1812，各合约挂牌基准价均为7800元/吨，交易单位为10吨/一手，交易保证金为7%，上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±10%

以挂牌基准价与11%的期货公司保证金计算，交易一手苹果期货需要8580元（计算方法：合约价值*保证金比例）

5、苹果期货交易手续费并非白菜价！

苹果期货交易手续费收取标准为2元/手，其中2017年12月22日至2018年6月30日按照0.5元/手收取，当日开平仓手续费减半收取。

今天菜场白菜卖4毛一斤，所以并非白菜价O(∩_∩)O

6、没平仓的那些苹果期货也无法交割哟！

苹果期货合约交割月份为1月、3月、5月、7月、10月、11月、12月，最后交易日为合约交割月份的第10个交易日。

有12家企业为指定苹果期货交割仓库，这些交割仓库多分布在山东、陕西等地，只有企业才可以通过期货公司进行交割。个人是无法进入交割期哒，如果没有平仓是会被强制平仓哒

7、陕西和山东是苹果的主要生产、集散地

我国是世界苹果大户，2016年种植面积超过3000万亩，产量达到 4388万吨，占世界苹果总产量（7716 万吨）的57%。

我国苹果种覆盖黄土高原和渤海湾两大优势区域，其中陕西、山东、河南、山西、河北、甘肃等省份是我国最主要的苹果供应地。2012年以来，6个主产省的苹果产量占我国苹果总产量的比例都超过 80%。

8、如何做好苹果期货，专家给出意见

布瑞克咨询研究总监，林国发先生建议道：苹果期货跟鸡蛋期货比较相似，作为生鲜类的品种，波动率都会比较大，所以建议多学一些整个产业链的知识，另外苹果品种，是生产和消费的错配，我们要特别注意苹果消费的季节性，其实像元旦春节这个时候，就是低典型的苹果需求旺季。另外就是苹果的远期价格，仓储费一定要算得很清楚，因为苹果就是收购入库冷藏，然后就是面向市场的持续供应和销售的过程。也因为是生鲜品种，价格波动率会比较大。

9、业内对苹果期货的看法

期货界元老级人物崔陵渝先生表示，郑商所非主流品种太多，没有一个主流品种，好一点的正在慢慢边缘化，今年上市的棉纱也成了一个死翘翘的品种，又准备上苹果大红枣。

苹果品种太多，交割问题也是非常复杂滴，苹果期货应该更像鸡蛋这个品种，季节波动性大。

总之，水果期货品种还是第一次上市，不敢妄断，金融衍生品创新是一个非常复杂问题，只能骑驴看账本——走着瞧，实践才是检验真理的唯一标准！

苹果现货供需现状如何

一、苹果供需概况

我国苹果产量逐年快速增长，需求经历了近10年的增长后，2016年人均表观消费小幅超过30公斤/年，高于世界平均水平，需求增速呈现放缓趋势。2015年新苹果上市后，苹果供需改变过去供不足需大格局。苹果品种改良，果树矮化、适度密植种植加上科学管理，苹果单产逐年增长，近几年种植的苹果在未来几年逐步进入盛果期及开产期，未来五年苹果产量仍有望维持4-5%左右复合增长，苹果供应整体仍将供过于求局面，除非新的需求出现，如出口量快速增加，但难度极大，近两年波兰取代中国成为全球第一大苹果出口国。

二、苹果供应情况

我国苹果产量整体呈现增长趋势，1996-2003年由于苹果种植面积持续减少，苹果产量出现阶段性下降，2003年全国苹果产量下降至2110万吨。2004年后我国苹果产量逐年增长，2016年苹果产量达到了4388万吨，年复合增长率为5.79%，高于同期面积1.71%复合增长率，体现了单产提升对苹果总量的影响。2017年夏季主产区高温及降雨偏少一定程度减少了苹果产量，但挂果面积增加管理水平提升，预计2017年苹果产量较2016年增长3%左右，但优质果比例下降。

我国苹果种植优势区域集中以山东为主环渤海及陕西为主的黄土高原两大优势产区，另外交通运输便捷近几年南疆地区也逐渐成为我国苹果优势产区。

黄土高原优势区：陕西渭北和陕北南部地区、山西晋南和晋中、河南三门峡地区和甘肃的陇东及陇南地区。2016总产量2328万吨，占全国的53%。

渤海湾优势产区：胶东半岛、泰沂山区、辽南及辽西部分地区、燕山、太行山浅山丘陵区，是我国苹果栽培历史最早，产业化水平较高的产区。2016年苹果产量1600 万吨，占全国的38%。

两大苹果产区占全国苹果产量的90%，成为我国苹果供应方向标也是我国苹果价格定价中心。

三、苹果需求情况

苹果具有季产年销特点，一般情况本年度苹果在下一年度新苹果上市初期消费完毕，一般难于保存到次年9月份，如果超期仓储苹果质量下降明显，需要特别处理（深加工或者），我们可以系统认为本年度供应量（产量+进口量-出口量）为当年度表观消费量，随着过去10年每年超过5%增长后，我国苹果人均消费量小幅超过30公斤，超过了全球平均水平及主要苹果消费大国人人均水平，消费总量已经达到全球消费总量的一半以上，成为世界最大的苹果消费国。按照统计局数据测算占2016我国苹果表观消费量（=产量+进口量-出口量）达到4260万吨，10年的累计增长幅度达到70%，国内苹果消费难以维持原有的增速。

苹果生产的季节性特性决定了苹果消费具有明显的季节性特征，具体表现为秋冬季苹果消费相对较多，夏季相对较少。我国苹果主要为晚熟品种，因而苹果主要在秋季集中上市，苹果消费也主要集中在秋季和冬季，其中圣诞、元旦及春节期间苹果消费需求旺盛，5月份后随着其他水果陆续上市，苹果进入传统消费淡季。

我国苹果消费模式以鲜果消费为主，占比在85%左右（含损耗），12%左右为深加工，深加工产品中有40%左右以出口导向，2016年鲜果出口量为115万吨，占当年产量3%左右。

苹果期货特有性质与规律

一、生鲜农产品特点

苹果期货作为我国第二个生鲜农产品期货品种，与鸡蛋具有相似性，仓储、运输成本偏高及质量标准难度大，但又具有一定的自身特点，如苹果具有一般农产品季产年销特性，在特定仓储条件能长时间仓储，另外进出口对苹果影响大于鸡蛋。苹果季度产年销特点，特点，苹果收获后产量确定，而鸡蛋产量与蛋鸡补栏及淘汰有密切关系，加上天气对蛋鸡产蛋有影响，鸡蛋容易出现大周期中小型反周期供需关系转变，而苹果年度周期特性弱于鸡蛋，除非苹果消费替代发生重大变化。苹果消费价格弹性强于鸡蛋，如果夏秋季大量水果上市，苹果价格过高可能导致苹果需求大幅下降，从而导致出现年度周期特点

二、季节性消费及节假日消费特点

苹果生产的季节性特性决定了苹果消费具有明显的季节性特征，具体表现为秋冬季苹果消费相对较多。冬季北方水果偏少，加上消费偏好，另外苹果耐储存特点，使得苹果成为北方重要的水果消费品种。圣诞、元旦、春节节日效应，送礼、送平安刺激苹果消费，加快了苹果去库存，支撑价格上涨。

三、一次种植多年收获大周期特点

苹果种植一般四年后开始产果，产果逐年增加，矮化种植第六年逐步进入盛果期，盛果期可持续8-10年，甚至更长。苹果挂果前需要持续投入，按照地租/自有土地折价500元/亩.年，苹果挂果前完全成本投入在5500-6000元/亩，随后可持续收获10年甚至更长。持续挂果生产时间长，一般非苹果价格长时间（三四年）低迷，一般果农不会毁树改种其他作物，因此苹果增产均有超长时间特点。

按照目前苹果生产技术水平，山东纸袋苹果生产完全成本在1.6-1.7元/斤（统果，不含挂果前成本摊分，下同），陕西苹果单产低于山东，陕西塑料袋评估完全成本在1.7-1.8元/斤。苹果持续挂果生产过程，物质成本在2500-3000元/亩.年，折算成本为0.45-0.6元/斤，其他主要是地租及人工，苹果价格即使低于完全成本，果农也不一定砍掉果树改种其他作物，因此如果苹果种植面积扩大后，较长时间内苹果产量总体呈现增长，反之也成立。

四、产果大小年特点

苹果春节出芽开花到收获时间超过半年，生长时间长，容易遭受各种天气，如春节倒春寒可能导致苹果落花比例大，导致坐果数量少，夏季气温过高，降雨少可能导致苹果个头小，大风也可能导致落果等，另外苹果单产高，如果果园肥力低，果农未能及时施放肥料可能导致苹果生长缓慢甚至落果等，秋季光照不足，果农浇水不到位，影响苹果膨大生长，均可能影响苹果产量及质量。气候因素及果树生长自身特点，如本年度苹果挂果过多，如果果园管理不到位，或者肥水不足，可能会导致明年产量下降。多年生水果普遍具有大小年特点，但管理到位情况，可以减少或减轻苹果生长自身特点形成大小年情况。