迎峰度夏来临,动力煤偏强震荡

动力煤价格走势回顾
6 月份，煤炭现货市场保持小幅上涨。秦皇岛港 5500kcal 动力煤价格涨势尤为明显，6 月 15 日环渤海指 数报收于 400 元/吨，指数涨势较上月小幅上涨 11 元/吨。另一方面，CCI1 在 6 月 15 日报收于 395 元/吨，环 比上涨 13 元/吨，CCI 指数涨幅更为明显。
二、市场供应方面
1、国内产量
据国家统计局数据，5 月份全国原煤产量完成 26375 万吨，同比下降 15.5%。1-5 月全国原煤累计产量 134386 万吨，同比下降 8.4%,降幅比 1-4 月份扩大 1.6 个百分点。
据运销协会快报统计，5 月份国有重点煤矿产量完成 1.26 亿吨，同比减少 2692 万吨，下降 17.6%。1-5 月国 有重点煤矿产量累计完成 6.91 亿吨，同比减少 6960 万吨，下降 9.03%。
2、进口量
据海关总署数据，5 月份，全国煤炭进口 1903 万吨，同比增加 478 万吨，增长 33.54%，环比增加 23 万吨， 增长 1.22%。1-5 月份累计进口煤炭 8628 万吨，同比增加 67.9 万吨，增长 3.7%。随着供给侧改革的逐渐深入，进 口利润开始回升，进口量开始有所回升。
3、出口
5 月份，我国出口煤炭 71 万吨，同比增加 10 万吨，增长 16.39%，环比增加 19 万吨，增长 36.54%,1-5 月份累 计出口 401 万吨，同比增长 113.9%。
从主要出口企业来看，神华集团5月出口8.6万吨，同比下降9.4%，1-5月份累计出口95.8万吨，同比增加82.9%； 中煤集团 5 月出口 23.3 万吨，同比增加 60.7%，1-5 月份累计出口 139.3 万吨，同比增长 46.2%。
三、下游消费方面
1、煤炭销量
5 月份全国煤炭销量完成 2.48 亿吨，同比减少 3045 万吨，下降 10.94%。其中，国有重点煤矿销量完成 1.2 亿吨，同比减少 1647 万吨，下降 12%。
1-5 月全国煤炭销量累计完成 12.8 亿吨，较上年同期减少 10050 万吨，下降 7.28%。其中，国有重点煤矿销 量完成 6.2 亿吨，同比减少 3552 万吨，下降 5.4%。
2、发电量
1-5 月份，全国规模以上电厂水电发电量 3743 亿千瓦时，同比增长 16.7％，增速较上年同期提高 5.2 个百 分点 1-5 月份，全国规模以上电厂火电发电量 17122 亿千瓦时，同比下降 3.6％，降幅较上年同期扩大 0.5 个百分 点。1-5 月份，全国核电发电量 785 亿千瓦时，同比增长 27.9%，增速较上年同期回落 3.7 个百分点。 1-5 月份， 全国 6000 千瓦及以上风电厂发电量 1061 亿千瓦时，同比增长 26.4%，增速比上年同期提高 3.7 个百分点。
3、用电量
1-5 月份，全国全社会用电量 22824 亿千瓦时，同比增长 2.7%,增速比上年同期提高 1.7 个百分点。分产业 看，1-5 月份，第一产业用电量 367 亿千瓦时，同比增长 9.6%，占全社会用电量的比重为 1.6%；第二产业用电量 16121 亿千瓦时，同比增长 0.4%，增速比上年同期提高 1.1 个百分点，占全社会用电量的比重为 70.6%，对全社会 用电量增长的贡献率为 9.6%；第三产业用电量 3077 亿千瓦时，同比增长 9.6%，增速比上年同期提高 1.3 个百分点， 占全社会用电量的比重为 13.5%，对全社会用电量增长的贡献率为 44.3%；城乡居民生活用电量 3258 亿千瓦时，同 比增长 8.2%，增速比上年同期提高 3.3 个百分点，占全社会用电量的比重为 14.3%，对全社会用电量增长的贡献率 为 40.8%。
四、库存情况
1.港口库存
6 月份各港口库存量保持低位运行态势。至 6 月 15 日秦皇岛港煤炭库存 390 万吨，曹妃甸港港口库存量 246 万吨。其他港口库存本月也并无明显回升 。进入 6 月份，秦皇岛港锚地船舶数略有回升，均值在 25 艘左 右，与上月份相比小幅走高，主要是迎峰度夏来临，下游电厂开始加大力度采购所致。
2.沿海六大电厂库存
下游电厂库存本月仍保持在相对高位。截至 6 月 15 日沿海六大电厂库存合计 1244.1 万吨，库存量与上月 同期相比变化不大。6 月 15 日六大电厂耗煤量为 56.5 万吨，随着夏季高温的来临，居民用电开始逐渐回升， 电厂日耗煤量仍有继续走高的可能。
五、运输方面
1.铁路运输
5 月份全国铁路货物发送量完成 2.65 亿吨，同比减少 2100 万吨，下降 7.4%；1-5 月份累计完成 13.2 亿吨，同比减少 1.1 亿吨，下降 7.8%。 5 月份全国铁路煤炭发送量完成 1.42 亿吨，同比减少 2466 万吨，下降 14.8%；1-5 月份累计完成 7.65 亿 吨，较上年同期减少 9548 万吨，下降 11.1%。5 月份电煤发送量完成 0.99 亿吨，同比减少 1673 万吨，下降 14.5%；1-5 月份电煤累计发送量完成 5.38 亿吨，同比减少 4105 万吨，下降 7.1%。
2、海运运输
6 月，CCBFI 综合指数小幅上涨，至 6 月 8 日该指数报于 794.11 点， CCBFI 煤炭价格指数在本月小幅 上涨，至 6 月 15 日报 539.62 点。
各航线运费走势与指数走势基本一致，秦皇岛港发往南方的内贸船运费本期内均有上涨，截至 6 月 15 日， 秦港至广州港运费 26.9 元/吨，秦皇岛至上海运费 23 元/吨，黄骅港至上海运费 23.8 元/吨，较上月同期均有小 幅上涨
六、总结
虽然已至年中，但上游坑口地区由于供给侧改革仍在持续深入，各地区产量恢复情况仍不乐观，煤炭主 产地产量数据同环比均有不同程度的下降，我们认为由于政策原因，短期内供给数据仍难恢复。而下游电厂 方面，由于迎峰度夏来临，电厂日耗煤量有望小幅走高，日耗煤量的回升增促使电厂仍将保持较高的采购积 极性，短期内有望对煤价形成支撑。而另一方面，由于进口利润开始回落，短期内进口量增幅有限。整体看， 供需弱平衡下，需弱供更弱的态势仍在延续，煤价短期内正反馈的态势正在逐渐加速。盘面上，预计主力合 约仍以震荡偏强为主。
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