3月加息预期增强，警惕2月下行风险

12 月美联储加息之后，贵金属触底反弹。美国税改最终通过之后，美元指数走了“买预期，卖事实”的 行情，因此令金银获得一定支撑。加上避险情绪的不断推动，1 月份延续了此前的上涨行情，但伴随着 3 月加 息概率的不断上升，上方阻力逐渐变强，金银上涨动力开始减弱，冲高之后开始回落震荡。在美元持续疲软的 情况下，美财长努钦在达沃斯论坛上称短期内并不担心美元走势，“美元贬值对我们来说是好事，因为它与贸 易和机遇有关”。努钦支持“弱美元”的论调，令美元指数跌破 90 关口，金银再创新高。 本月，国际货币基金组织在《世界经济展望报告》更新内容中提高今明两年的全球经济增长预期，并认为 目前是自 2010 年以来最广泛的全球同步增长热潮。由于今年美国大规模减税方案和多个央行提供宽松金融环 境，全球经济正面临多重政策利好的作用。 从 1 月公布的全球经济数据看，中国经济数据平稳收官。中国 2017 年 GDP 总量为 827122 亿元，同比增 长 6.9%，高于预期 6.8%，以及 2016 年的 6.7%。政府工作报告将 2017 年 GDP 增长目标设为 6.5%左右。本次 GDP 总量首次登上 80 万亿元的门槛，并实现了七年来首次提速。美国方面，依然保持充分就业，通膨指标表 现疲软，美国 PMI 数据始终保持在荣枯线上方，说明美国经济依然处于平稳复苏阶段。欧元区与英国经济持 续向好。欧洲央行与日本央行开始松口，考虑停止货币宽松的可能，甚至今年存在加息的可能。因此，在欧洲、 英国、日本经济上行步伐大于美国的时候，美元指数受到多方承压下行，而这也给贵金属提供了一定的上涨动 力。 月初的伊朗大罢工以及朝鲜问题曾给市场带来一定的恐慌情绪，但最终归于平静。美国的“通俄门”事件 更是一波三折。先有“通俄门”出现新进展的消息传出，但此后剧情突然峰回路转，“ 通俄门”事件又向有利于 特朗普的方向发展。 据消息，美国众议院议员上周获知的一份备忘录揭露了奥巴马政府、FBI、司法部及希拉 里竞选团队滥用《外国情报监视法》的行为，这份备忘录或将导致 FBI 和司法部部分高级官员的撤职，甚至可 能令“通俄门”调查腰斩。若最终对特朗普的调查被终止的话，今年金银将减少一项有力的支撑。 虽然此前的历史走势表明，加息前半个月为下跌周期，但由于 2 月将召开美联储议息会议，且从近期的言 论看，美联储年内三次加息的预期不变，因此，若本次会议声明偏鹰派的话，则不排除提前走加息预期的可能。 从整体走势看，贵金属下方低点逐渐走高，呈现三角形态，结合基本面看，此后处于整理或者上行的概率较大。 今年若美元持续走低，而通膨指数上行的话，则金银震荡上行概率较大；反之，则依然会处于横盘整理的状态。 目前来看，美联储通膨始终不大预期的主要障碍在于此前工资一直无法上涨，而近期有抬升的迹象，因此，不 排除后期通膨指数上行的可能。 2 月，结合技术面和基本面来看，前期高位震荡甚至受避险情绪不断升温上行的可能依然存在，但到下旬 随着 3 月加息概率的不断上升，金银回调下行的概率将随着 3 月加息节点的临近而不断走高。总体来说，若 3 月加息成为板上钉钉的话，则金银提前走下跌预期概率较大，因此，建议关注 3 月加息概率。 (责任编辑：admin)

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