1.市场表现
ICE原糖本周冲高回落，主力合约最高未突破17美分，最新价16.07美分。
国内白糖在5500高位附近开始回落，主力合约收于5258元/吨，周度跌幅192元/吨。
2.影响因素及分析
利多因素一：霜冻。根据白糖三年牛市三年熊市的周期规律，这轮牛市将于2022年达到最高点。因此，虽然这次牛市被疫情所打断，但尚未结束。参考2008-2009年拉尼娜背景下郑糖的大牛市，同时考虑到本次拉尼娜将持续到2021年一季度，可以想象，若2021年的冷冬对甘蔗主产区形成霜冻，将驱动郑糖牛市的再次形成。而目前广西大部分地区已经两次发布霜冻蓝色预警。冬季最冷时间尚未到来，后期仍有可能存在霜冻。
利多因素二：国内再次发生疫情。临近春节，河北、黑龙江、吉林、上海、山东等多地出现病例，疫情防控力度加大，春节期间物流有可能受阻，影响提货。
利多因素三：国际原糖依旧保持强势。由于印度的出口，ICE原糖近期出现了回调，但仅仅是阶段性调整，整体趋势仍是向上，供应紧张局面继续。据IOS估计，2021年供应缺口为350万吨。决定国际原糖价格走势的三大关键因素：疫情、原油、供应缺口，待疫苗大范围接种后，全球疫情好转，消费复苏，原油价格将继续上升，从而通过糖醇比间接降低巴西糖供应。同时，叠加泰国产量前景下降，印度出口补贴政策不及预期，2021年国际食糖供需缺口可能在350万吨的基础上进一步加大。预期2021年原糖整体以上涨为主。
利空因素：
主要是目前国内糖市基本面偏空，尤其进口量很大，给国产糖造成了一定压力。郑糖目前盘面的下跌就是受进口数据超预期的刺激。根据海关总署数据,中国12月进口食糖91万吨，环比增长30%，同比猛增324%。2020年食糖进口总量为5,27万吨,同比增加188万吨，超出预期。除此之外，进口糖浆进口量也爆增。2020年12月中国进口糖浆数量为10.85万吨，环比降幅6.65%，但同比增加179.45%。2020年1-12月共计进口量为108万吨，同比暴增546.16%。在进口糖浆方面，原本市场期待一年一度的进口税率调整能加大糖浆进口关税，但年初时并未调增，最惠国仍为0，因此糖浆问题或许会成为2021年糖市上涨之路的一颗绊脚石。
3.      结论及策略
白砂糖和糖浆的进口数量暴增使得上涨趋势中的白糖急速回调，但回调是短期的。国内疫情防控升级，春节期间前后物流可能受影响，叠加主产区可能会发生霜冻，因此上涨驱动仍在。技术上郑糖目前处于波浪结构的3-3-2，预计在5220-5280范围内止跌。回调结束后可择机做多。