时间：2021-11-01 | 栏目：行情分析 | 点击：次
本周PTA期货跌幅扩大，从周初5500元/吨上方开始下降。今日PTA跌幅扩大，主力合约2201合约盘中触跌停板至5048元/吨，随后小幅反弹。
一方面，在国政策干预下，动力煤跌幅扩大，煤化工产品价格同样跟随走弱，商品多头氛围有所抑制。此外，本周EIA数据出炉，美原油库存大幅增加，同时俄罗斯方面开始着手为欧盟各国进行天然气库存补充，伊朗核谈判即将恢复，多个利空短时齐聚，国际油价明显回调，WTI期货价格从85.41美元/桶高位下降至低点80.58美元/桶。
另外，从PX的情况来看，10月25日荣盛石化公告，商务部同意安排浙江石油化工有限公司炼化二期项目2021年原油非国营贸易进口允许量1200万吨，随着浙石化原油配合的落实，前期低负荷运行的常减压装置陆续提升负荷，后期PX负荷也有提升预期，因此近期PXN压缩较为显著，从10月19日179美元/吨压缩至昨日的141美元/吨，PX价格跌幅大于原油跌幅。
| 日期 | WTI期货 | 石脑油 | PX | PTA |
| 2021/10/27 | 82.66 | 789.25 | 930 | 5225 |
| 2021/10/18 | 82.44 | 791.13 | 966 | 5460 |
| 涨跌幅 | 0% | 0% | -4% | -4% |
另一方面，从供需面来看，PTA自身上涨动力缺乏。虽然10月20日以后，各地限电政策有序放开，但由于下游的生意正在走淡，聚酯产销偏弱，导致聚酯负荷提升幅度较为有限，目前聚酯负荷在84%附近。而PTA方面，装置已基本恢复正常，开工率提升至82.5%。因此供需逐渐趋于累库。不过由于现货基差已经接近期现无风险套利机会，导致部分库存转移至交割库，缓解大量现货抛货对于市场的冲击，此外，随着价格的下跌，聚酯工厂补货的积极性提升，PTA加工费压缩幅度有限。
综合来看，在能化产品多头氛围压制背景下，原油价格回落以及PX供需走弱预期压缩PXN，成本端对PTA价格支撑弱化，加上PTA供需面不支持上涨，PTA价格跌幅扩大。后期来看，PTA后期装置相对有限，11、12月份能投，恒力3，百宏，亚东或停车检修，但聚酯负荷提升幅度压制，因此整体仍维持累库预期上涨乏力，考虑交割仓库吸储能力充裕，自身下跌空间亦较为有限，现货基差波动缺乏空间。PTA绝对价格可能还是跟随成本为主。关注成本端的变化以及装置检修落实情况。
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