乙二醇：跌势下的供应现状分析

11月份以来国内乙二醇跌势放大，上周价格更是一度跌破5200元/吨的支撑，现货最低跌至5180元/吨。较月初5800元/吨的价格跌幅超过10%。

 价格跌势难止之下，市场供应端表现平平。

1） 码头库存缓慢进入累库周期

图1 库存变化走势图

 

图中来看，码头乙二醇库存在9月底触底低位之后，近期逐渐进入缓慢上移的趋势，虽上周有寒流影响下的封航然库存依旧微累不降。诚然一方面是码头卸货、滞港问题的舒缓，而另一方面码头提货降速也是一方面的因素。以张家港微利，8-9月份码头日均发货量在8300吨附近，而10-11月份码头日俱进发货量降至7100吨附近，降幅15%附近。

2） 供应端存量装置开工低位与新装置开工高预期并行

图2 乙二醇装置开工变化统计图

近期国内乙二醇行业整体开工低位，煤化工负荷更是不足4成，目前只有34%附近，利润、煤炭供应、环保等多因素制约下煤化工开工负荷也触及下限；而一体化方面受十月份环氧高利润部分装置转产、且也有装置例行检修因素影响，行业开工也降低至7成偏内。

存量装置运行负荷一般的当下对应的是新增装置投产预期的增强。

单位：万吨

装置投产时间	企业名称	产能	工艺路线
2021年12月份	浙江石化	80	一体化
2021年12月份-2022年1月份	镇海炼化	70	一体化
2021年11月份	安徽昊源	30	煤制
2021年10月份	新疆广汇	40	煤制
2021年12月份	神华	40	煤制
总计		260

10-12月份国内260万吨新装置有投产计划，如稳定运行折合月度供应增量在26万吨附近。

3） 聚酯开工提升与高库存压力制约并存

图3 聚酯成品库存变化统计

 

近期受浙江地区限电政策放松影响部分聚酯工厂开工负荷有所回升，截止11月12日聚酯开工从10月下的78.68%提升至84.14%，提升5.46个百分点。而聚酯开工好转的同时，聚酯产销却受到终端订单平淡的影响产销迟迟难有放量，从而导致聚酯工厂成品库存处于增加态势，当前POY库存18-19天，FDY库存22-23天。

因此整体来看，乙二醇供需边际表现偏弱，必然导致价格运行中枢下移。后期走势反弹的核心需要关注供应端新增落地预期是否存有变数，码头库存能否受季节性因素影响止增回落，叠加当前价格下的成本支撑。

(责任编辑：admin)

十年专业期货服务平台，全国最低手续费保证金开户，咨询微信：cclk88