时间：2021-11-24 | 栏目：行情分析 | 点击：次
受原油、煤价上涨以双控政策影响，9月下旬至10月中旬涤丝价格一路走高，涨幅在1500-2300元/吨附近不等。而后，随着煤价大跌，MEG出现暴跌，再叠加PTA价格高位回落，双控限电放松，涤丝价格也逐步回落，近日更是加速下跌。今日涤丝跌价促销，据CCF指数，今日绝大多数POY及全部FDY都已跌破9月下旬低价，其中跌幅最大的要属POY有光扁平150D/288F，只有DTY还略高出两三百左右。因此，近两个月的涤丝的价格走势可谓是“过山车”。
图表1 涤丝涨跌幅情况
| POY150D/48F | POY150D/288F有光扁平 | FDY150D/96F | FDY75D/36F | DTY150D/48F低弹 | |
| 前低点（2021/9/23） | 7195 | 7835 | 7500 | 7965 | 8670 |
| 高点（2021/10/19） | 8955 | 9505 | 9065 | 9400 | 10980 |
| 涨幅 | 1760 | 1670 | 1565 | 1435 | 2310 |
| 当前价格（2021/11/23） | 7205 | 7170 | 7385 | 7650 | 9040 |
| 跌幅 | -1750 | -2335 | -1680 | -1750 | -1940 |
| 当前和前低对比 | 10 | -665 | -115 | -315 | 370 |
图表2 涤丝价格走势图
涤丝在价格下跌的同时，现金流也在不断的压缩，CCF数据显示，截至昨日涤丝POY150D/48F、FDY150D/96F、DTY150D/48F低弹的现金流分别在404元/吨、104元/吨、615元/吨左右，再考虑到今日跌价促销情况，部分低价涤丝FDY已经亏本销售了，POY也在成本线附近了，DTY相对略好一点，这和涤丝的库存压力情况相吻合。
图表3 涤丝现金流走势图
前期涨价过程中，聚酯工厂限电降负，下游投机性补货，涤丝库存适度下降。其中由于限电对加弹影响较大，导致DTY产量大幅下降，库存下降也最为明显，尽管最近随着限电的放松，DTY库存上升较快，但目前仍是涤丝三个品种中库存最低的品种。而库存压力最大的则是FDY，目前库存已将近一个月。总体来说，目前前纺涤丝库存处于偏高水平，涤丝工厂库存压力较大。
图表4 涤丝库存走势图
今日涤丝工厂促销价，从现金流角度考虑，下游投机性备货的风险已经较小。并且目前PX、PTA、MEG均处于亏损状态，若原油不出现大跌，预计聚酯成本端下行的空间比较有限，相应的涤丝也难进一步深跌。不过考虑到涤丝工厂的高库存、终端订单的走弱、上游原油价格的不确定性，并且部分下游客户已有一定的原料备货，今日涤丝的放量也不是特别大。促销价下，今日涤丝产销适度放量，至下午3点附近，江浙涤丝产销平均估算在190%-200%，是9月底以来的最高产销。
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